Глава 4
Свечи и общая техническая картина
"Тот, кто хочет разглядеть небо, сидя в колодце, мало что увидит"
В одной из переведенных мной японских книг сказано: «Тот, кто действует без учета рыночной ситуации, заведомо обрекает себя на потери и рискует попасть в засаду» *1. Это образное высказывание (с использованием столь характерной для японского технического анализа военной аналогии) означает, что торговать по сигналам свечей допустимо лишь с учетом общего состояния рынка. Иначе можно уготовить себе «потери и засаду».
Один из членов Ассоциации технических аналитиков Японии как-то сказал мне, что, по его мнению, общая техническая картина важнее сигналов отдельно взятой свечной модели. И я, безусловно, согласен с этим. Для успешного применения свечных графиков нужно не только хорошо разбираться в свечных моделях, но и придерживаться разумной и последовательной стратегии и тактики торговли. К сожалению, некоторые знатоки свечных моделей часто пренебрегают вопросами стратегии и тактики. Свечи - это инструмент, который необходимо сочетать с другими торговыми сигналами. В этом смысле для меня свечи всегда были не более чем еще одной, хотя и очень важной, краской технической палитры.
Как-то один из учеников Конфуция поинтересовался, кого бы тот взял с собой в военный поход. И мудрец ответил, что не хотел бы иметь соратником человека, которому не дорога собственная жизнь. А потому он взял бы того, кто достаточно предусмотрителен в опасной обстановке и стремится одолеть врага стратегически. Стратегия — это центральный вопрос и в данной главе, где будет показана важность таких стратегических принципов, как применение стоп-приказов, оценка соотношения риска и прибыли будущей сделки, соотнесение свечной модели с общей тенденцией и наблюдение за рынком после заключения сделки. Освоив эти составляющие торговой стратегии и применяя их на практике, вы откроете себе путь к максимально эффективному использованию потенциала свечей. По прочтении данной главы вам станет ясно, почему учитывать происходящее до и после модели столь важно для успешной торговли.
Стоп-приказы
«Обезьяна — и та падает с дерева»
Каким бы ни был ваш прогноз, всегда существует цена, при достижении которой его следует признать неверным. Уровень защитного стоп-приказа и есть эта цена. Даже самые надежные технические индикаторы порой дают неверные сигналы. При помощи стоп-приказов риск связанных с этим потерь можно ограничить. Фактически, использование стоп-приказов — это одна из сильнейших сторон технического подхода к торговле; они составляют основу методологии управления риском.
Многие из свечных моделей способны стать зоной поддержки или сопротивления. Так, завеса из темных облаков часто служит сопротивлением. В этом качестве она задает ориентир для размещения защитных стоп-приказов по коротким позициям: на случай прорыва сопротивления ценой закрытия стоп-приказ о покупке следует установить выше максимума завесы. На рис. 4.1 видно, как начавшаяся в первой половине января восходящая тенденция приостановилась на завесе из темных облаков. Подъем, который предшествовал этой модели, сменился после нее горизонтальным движением. Завеса продолжала оказывать ценам сопротивление в течение последующих семи сессий. Но восходящее окно, а потом и закрытие сессии 4 февраля выше максимума завесы из темных облаков возвестили о том, что рынок вновь готов к подъему.
Когда рынок вдруг поворачивает против нас, мы подчас продолжаем упрямо ждать и надеяться на чудо — такова уж человеческая натура. Обратимся еще раз к рис. 4.1. Когда цены поднялись выше уровня стоп-приказа (максимум завесы из темных облаков), кое-кто из медведей, вероятно, еще надеялся, что рынок вот-вот развернется и пойдет вниз. Но на рынке нет места надеждам. Оставаться в сделке, когда рынок пересекает уровень стоп-приказа, уповая на разворот, — это,
Соотношение риска и прибыли
«Кто знает, когда бороться, а когда — уклоняться от борьбы, тот победит»
Я заметил, что после моих семинаров слушатели часто бывают настолько впечатлены открывшимися благодаря свечам новым возможностям, что им не терпится поскорее добраться до дома или офиса, чтобы начать торговать по сигналам свечных моделей. Но, как сказано в одной из переведенных мною книг, трейдер должен «дождаться своего часа, ибо выждать подходящий момент — это разумно, но проявить хладнокровие и рассудительность — это просто необходимо»2. Иными словами, появление той или иной свечной модели еще не означает, что «час сделки пробил». Я стараюсь предостеречь своих слушателей, объясняя, что одним из наиболее важных аспектов в определении «подходящего момента» для входа в рынок является анализ соотношения риска и прибыли потенциальной сделки в момент образования свечной модели. В этой связи один из трейдеров крупной инвестиционной компании, для которых я проводил специальный семинар, написал мне следующее: «Да, Вы были правы: знать лишь кое-что — вредно. Мы тут все бегаем кругами по офису с криками: "Дожи! Дожи!"».
Одной из составляющих соотношения риска и прибыли является стоп-приказ, так как он задает уровень риска сделки. Другая составляющая — ценовой ориентир сделки, или потенциальный выигрыш. Ценовые ориентиры можно определять разными способами — например, с помощью теории волн Эллиота, прежних уровней поддержки или сопротивления и т.д. Но свечные графики обычно не дают таких ориентиров, поэтому я часто рекомендую использовать свечи в сочетании с западными техническими инструментами. Свечи превосходно сигнализируют о развороте или продолжении тенденции, в то время как западные инструменты типа уровней коррекции или линий тренда могут помочь в определении ценового ориентира. Вероятно, у многих из вас уже есть собственные проверенные методы расчета ориентиров.
Главное правило, о котором нужно помнить, таково: вступать в сделку следует только в случае благоприятного соотношения риска и прибыли в момент появления свечной модели. Ибо, как гласит японская пословица, «сила выстрела — в туго натянутой тетиве, а точность — в моменте выстрела». Выбор «момента выстрела» обусловлен соотношением риска и прибыли потенциальной сделки.
Есть моменты, когда «стрелять» нельзя. Так, если появлению бычьего или медвежьего сигнала свечей не сопутствует благоприятное соотношение риска и прибыли, то от сделки нужно воздержаться (допускается лишь закрытие имеющихся позиций по такому сигналу). Не рекомендуется торговать и при чередовании больших черных и больших белых свечей, ибо «это — сродни землетрясению силой в 8 баллов», как сказано в одной японской книге по техническому анализу*3. В этой же книге о вхождении в подобный рынок образно сказано так: «Погибать впустую — мало радости» *4.
Как видно из рис. 4.4, в начале сентября появилась медвежья модель поглощения. Исходя из положения о том, что максимум медвежьего
Тенденция
«Вниз с пригорка бежать легче, чем вверх»
У японцев есть одно очень образное выражение: «Облака для ветра, а ветер — для цветов». Применительно к рынку я бы сравнил тенденцию с ветром, а цену — с облаками или цветами, движением которых он повелевает. Это означает, что при оценке самой последней цены крайне важно учитывать ее положение относительно текущей тенденции. То есть свечную модель нужно рассматривать в контексте преобладающей тенденции и лишь потом решать вопрос об открытии новой позиции.
Обычно я предлагаю следующий метод торговли по свечным сигналам с учетом фактора тенденции. Открывать новую позицию следует в направлении преобладающей тенденции, а закрывать—по сигналу свечной модели о развороте этой тенденции. Так, при появлении медвежьего свечного сигнала на бычьем рынке следует закрыть длинную позицию (или принять иные меры защиты — например, продать опционы колл или поднять уровень стоп-приказа о продаже). Однако если на бычьем рынке свечи подают бычий сигнал, то можно открыть новую длинную позицию. В условиях господствующей нисходящей тенденции верна обратная тактика, а именно: на медвежьем рынке нужно стремиться к короткой продаже по медвежьему сигналу свечей. Бычий сигнал на медвежьем рынке можно использовать для закрытия коротких позиций.
Существует много методов выявления тенденции. (В части 2 будут представлены некоторые из них, которыми широко пользуются японские трейдеры и инвесторы). Но цель данного раздела не в том, чтобы помочь в выборе наилучшего метода выявления тенденции. Моя задача — убедить читателя в необходимости учитывать тенденцию при анализе свечей. Поэтому здесь также будут рассмотрены некоторые из наиболее распространенных западных инструментов анализа тенденции — такие, как линии тренда и скользящие средние.
Желающим ближе познакомиться с применением некоторых наиболее распространенных западных технических инструментов — в том числе и средств определения тенденции — настоятельно советую прочитать книгу Дж.Мэрфи «Технический анализ фьючерсных рынков». Пусть это название не отпугнет тех, кто торгует не на фьючерсных рынках. Описанные в книге методы западного технического анализа универсальны.
Одним из наиболее простых методов определения тенденции является использование линии тренда. На рис. 4.7 видно, как линия сопротивления удерживала цены в рамках медвежьей тенденции с конца июня до начала августа. Свечи подали несколько предупредительных сигналов о том, что рынок, возможно, формирует основание. В частности, это были молот в июле, утренняя звезда в начале августа и маленькое восходящее окно в конце августа (которым, к тому же, завершилось формирование модели «остров»). Однако все эти бычьи сигналы возникли в условиях медвежьего рынка (т.е. когда цены находились под нисходящей линией сопротивления). Новая тенденция получила подтверждение лишь при прорыве линии тренда вверх. Обратите внимание, что последовавший за прорывом подъем остановился на сентябрьской завесе из темных облаков. Затем эта завеса стала уровнем сопротивления.
На рис. 4.8 показано медвежье поглощение, которое образовалось в начале июля (пробел на графике связан с праздничным днем). Однако из обзора общей технической картины, включая и линию тренда, очевидно, что короткая продажа по сигналу этой модели была бы невыгодна из-за неблагоприятного соотношения риска и прибыли. Ведь ценовой
Превращение в рыночного хамелеона
«Армия побеждает противника, используя его положение»
Открывая позицию, трейдер рассчитывает на то или иное поведение рынка. Но рынок непостоянен: его состояние — это непрерывное движение и изменение. Поэтому, войдя в рынок, необходимо все время следить за его траекторией, проверяя, соответствует ли она предварительным расчетам. Если нет, то нужно принимать соответствующие меры. Подобное подлаживание трейдера под меняющиеся рыночные условия я называю тактикой «рыночного хамелеона». Быть рыночным хамелеоном, то есть быстро и ловко приспосабливаться к новой рыночной среде — важнейшее условие успешной торговли. По этому поводу есть интересное высказывание (я узнал его несколько лет назад), в котором торговля сравнивается с фехтованием, а именно: трейдеры, как и фехтовальщики, делятся на «быстрых и мертвых». Быть рыночным хамелеоном — значит, уметь быстро приспособиться к рынку, чтобы «дожить» до следующей сделки.
Всякое мнение о рынке предполагает цену, при достижении которой это мнение следует признать ошибочным. Проиллюстрирую сказанное с помощью рис. 4.11. На этом графике во второй половине октября видна завеса из темных облаков. В момент ее образования мой прогноз был медвежьим, так как сразу несколько технических факторов указывали, что рынок не сможет закрыться выше 36 долл. Всякий подъем должен был бы остановиться в зоне 35,50-36,00 в силу следующих четырех причин:
1. Максимум завесы из темных облаков (35,50 долл.) должен стать зоной сопротивления.
2. Маленькое нисходящее окно обеспечивает сопротивление вблизи 36 долл.
3. Минимумы трех сессий, предшествовавших нисходящему окну, находятся вблизи 36 долл. Согласно положению о том, что прежняя поддержка становится сопротивлением, уровень поддержки в 36 долл. должен превратиться в сопротивление.
Компьютеры и свечи
«Даже прекрасная вещь имеет изъяны, и пользоваться ею нужно осторожно»
Многие технические аналитики оценивают эффективность торговых систем по результатам компьютерного тестирования. Широкое применение компьютеров и популярность свечей, возможно, вызовут у некоторых трейдеров желание воспользоваться компьютером для выявления наиболее весомых или надежных свечных моделей. Но я бы хотел предупредить тех, кто изберет этот путь: важно не только, чтобы компьютер мог сам обнаруживать модели на графиках, но чтобы при этом учитывались и другие аспекты. О них и пойдет речь ниже.
Значимость места образования модели
Как уже говорилось, сигнал свечной модели следует оценивать исключительно с учетом предшествовавшей ситуации. Это положение связано с вопросом, который мне часто задают, а именно: какие свечные модели наиболее весомы. Отвечая на него, я прежде всего предлагаю собеседнику подумать о том, что именно сообщает модель о поведении рынка. Так, из моделей «завеса из темных облаков» и «медвежье поглощение» при прочих равных условиях я считаю вторую более весомой. Причина в том, что вторая сессия медвежьего поглощения закрывается ниже предыдущего белого тела, а вторая сессия завесы из темных облаков — в его пределах. Тем самым медвежье поглощение показывает, что медведи лучше контролируют рынок, чем в случае завесы из темных облаков (см. рис. 4.13).
Но свечные модели нельзя оценивать изолированно, нужно всегда учитывать сопутствующую техническую картину. Так, завесу из темных облаков, возникшую у долгосрочной зоны сопротивления, следует расценивать как более сильный сигнал о развороте по сравнению с медвежьим поглощением, которое не дотянуло до такой зоны. Возможные последствия изолированного анализа модели обсуждались на примере рис. 4.5: если учесть соотношение риска и прибыли, завеса из темных облаков создала здесь более выгодные условия для сделки, чем медвежье поглощение. Таким образом, интерпретация модели вне контекста чревата неприятностями. Как удачно выразился один из моих японских
Рис. 4.13. Сравнение завесы из темных облаков и медвежьего поглощения.
собеседников-трейдеров, «окружение модели важнее, чем сама модель». Поэтому, если вы решите протестировать надежность свечных моделей с помощью компьютера, то помните: нельзя использовать сигналы к покупке и прожаже, которые основаны только на самой свечной модели; необходимо прежде всего учитывать место ее появления.
Как определить отличительные характеристики модели
Свечные модели имеют прочное психологическое обоснование. (Задумайтесь, например, над тем, что происходит при образовании завесы из темных облаков: после сильной белой сессии рынок открывается выше ее уровня закрытия, а затем закрывается намного ниже него. Ведь это наглядно показывает, что медведи отняли власть у быков, не так ли?) Но, в отличие от математически точных инструментов типа скользящих средних или осцилляторов, свечи не всегда легко поддаются компьютерному тестированию. Скользящее среднее либо превышает, либо не превышает вчерашнюю цену закрытия. Для компьютера это — выбор по схеме «да-нет». Иное дело — свечные сигналы: они не столь однозначны, и даже сам факт наличия или отсутствия в. данном случае модели не для всех может быть бесспорен.
У стандартной завесы из темных облаков сессия черной свечи должна закрываться ниже середины предыдущего белого тела. Это правило может быть выражено количественно. Но как быть в случае не вполне стандартной завесы, у которой уровень закрытия черной свечи не опустился ниже середины предыдущего белого тела? По строгому определению, такая модель не является завесой из темных облаков и, вероятно, не будет распознана компьютером. Возникает вопрос: а что если нестандартная завеса появится вблизи зоны сопротивления? Распознает или пропустит компьютер такую модель? На мой взгляд, в этой ситуации нестандартную завесу следует считать не менее медвежьей, чем более близкий к норме вариант. Иллюстрация подобного случая представлена на рис. 4.14. Обратите внимание на знак вопроса, поставленный после надписи «завеса из темных облаков». Эта модель не стандартная, так как уровень закрытия не опустился ниже середины предыдущего белого тела. Тем не менее я рассматриваю ее как завесу по нескольким причинам. Во-первых, из-за крайне длинной верхней тени ее черной свечи: она показывает, как резко цены откатились от новых максимумов. Далее, к моменту закрытия сессии черной свечи рынок оказался технически сломлен, ибо медведям удалось столкнуть цены ниже предыдущего максимума (отмечен на графике). В результате образовалось медвежье верхнее спружинивание. И, наконец, более низкий уровень закрытия после завесы дополнительно подтвердил внутреннюю слабость рынка.
Таким образом, даже самый первый шаг — определение характеристик для опознания компьютером свечных моделей — может вызвать затруднения. Поэтому напоминаю сторонникам компьютерного тестирования: стандартные параметры свечных моделей должны служить лишь общим ориентиром. Кроме идеальных вариантов моделей, количественное выражение которых не сложно, необходимо учитывать и их нестандартные разновидности, которые также нередко дают ценные сигналы. Распознавание таких моделей связано с большой степенью субъективности. И в этом оно ничуть не отличается от традиционных методов распознавания моделей на столбиковых графиках.
никогда не будет лишним заново повторить)
да, неплохо расписано!
Да уж, век живи - век учись!
----------------
http://fitoterapevt.pp.ua/novini-medicini/koricya-oxolodzhuye-organizm
Русская версия Invision Power Board (http://www.invisionboard.com)
© Invision Power Services (http://www.invisionpower.com)