EUR/USD, EUR/USD Опции

[fxmen]

EUR/USD

[fxmen]

Итак, вчера мы наконец получили немотивированные продажи евро, которые привели к раллеобразному падению евродоллара. Пара снижалась с максимума дня на 1.5756 до минимума на 1.5553. Рост доллара происходил без всякого видимого повода. К 18.00 евродоллар уже обвалился до 1.5667, то есть прошел фигуру из двух, когда был опубликован индекс потребительского доверия США (далеко не самая важная статистика). Индекс показал некоторый рост вопреки прогнозу падения и евро упал еще на фигуру, после чего аналитические ленты написали, что рост доллара вызван ростом Consumer Confidence и падением цен на нефть. В то время как падение цен на нефть, также как рост фондовых индексов (Доу Джонс +2.39%) вызван скорее именно движением на рынке форекс. Как мы полагаем, это опять была целенаправленная атака на евро, причем именно на евродолларе, доллар-йена выросла несильно, как результат евро-йена вчера также обвалилась. Напомним, что ранее евродоллар никак не мог продолжить снижение несмотря на массу позитива из США и негатива из Еврозоны.

Вчерашнее падение во многом напоминало падение от 22 июня. Вчера должны были сработать стопы ниже 1.5620/10. Но, если судить по графику, самый сильный импульс во время падения пришелся на интервал 1.5660-1.5615. После пробития 1.5610 (минимум от 7 июля, за которым, по идее, должны находиться стопы) падение евро, наоборот, замедлилось. То есть пока что падение идет даже не на стопах, а просто на продажах евро. Но, как мы писали, самые большие стопы находятся сейчас ниже 1.5460. Именно пробитие этого уровня может спровоцировать самый настоящий обвал евро. С 17 по 23 июня евро пять раз отскакивал от этого уровня и так и не зацепил стопы за ним, прежде чем начать дальнейшее восхождение.

Фундаментальная ситуация на рынке сейчас весьма необычна. Европа вроде бы скатывается в рецессию, а в США, судя по последним данным, наоборот идет рост (обычно данные из Европы и США ходят "синхронно"). Впрочем, прежде чем делать выводы о том, что такой парадокс означает для доллара, надо окончательно убедиться в том, что в США имеет место улучшение. Сегодня в 16.15 мы увидим публикацию индекса ADP по занятости в частном секторе США. Мы полагаем, что эти данные выйдут хорошими, а ралли по евродоллару продолжится. Интрига, как мы полагаем, появится к Nonfarm Payrolls, когда евро уже отпадает свое, и встанет вопрос, будет ли евродоллар пробивать 1.53 или пойдет на коррекцию.


onlinebroker.ru

[fxmen]

10:00 GMT Техника по EUR/USD:
Уровень сопротивления 3: $1.5820
Уровень сопротивления 2: $1.5750
Уровень сопротивления 1: $1.5600
Текущая цена: $1.5585
Уровень поддержки 1: $1.5560
Уровень поддержки 2: $1.5500
Уровень поддержки 3: $1.5440
Комментарий: Евро продолжает тестировать промежуточное сопротивление $1.5600, выше которого рост может привести к максимумам вторника на $1.5750. Более важный уровень остается в зоне канальной линии с 15 июля на $1.5820. Сильной поддержкой является канальная линия на $1.5560. Ниже вероятно тестирование ключевой поддержки, расположенной в областитрендовой линии с 08 декабря 2007 года на $1.5500. Её взятие ускорит падение курса, при этом ближайшей целью станет $1.5440.

[fxmen]

11:10 GMT Европейский фокус: Евро восстанавливается против доллара на инфляционных опасениях [M]
Евровалюта в среду восстановилась из области месячного минимума против доллара на фоне роста инфляционных опасений после публикации накануне сильный данных по потребительским ценам Германии – крупнейшей экономики региона. Аналитики полагают, что данные в четверг могу также засвидетельствовать рост инфляции вЕврозоне.
Сегодня внимание будет сосредоточено на отчете частной компании ADP о занятости американцев в частном секторе, что может повлиять на ожидания по правительственным данным с рынка труда, которые выйдут в пятницу.
«Средний прогноз сводится к тому, что отчет ADP может показать незначительное улучшение ситуации по сравнению с показателем предыдущего месяца в -79К и в таком случае доллар может получить поддержку», полагаетХью Уотингтон, стратег из Barclays Capital.
Британский фунт стерлингов остается под давлением после выхода накануне слабых статистических данных.

[fxmen]

Евро пытается начать разворот

Итак, рынок остается по-прежнему безыдейным. Евродоллар не может оторваться от отметки 1.47. Вчера евродоллар вроде бы пошел в рост и ночью даже показал отметку 1.4804, но сегодня уже опять упал на 1.47. Вчерашние новости по США, как и ожидалось, показали рост инфляции и очередное падение закладок домов и разрешений на строительство. Инфляция в США уже зашкаливает, общий PPI в июле уже 9.8% г/г, но полисмейкеры ФРС уже давно фактически расписались в том, что ничего не могут с этим сделать. Тот же ЕЦБ недавно действовал куда жестче. Хотя выступавший вчера представитель ФРС Фишер почти повторил давнюю формулировку Плоссера, сказав, что "ФРС может поднять ставку раньше, чем некоторые ожидают", рынок на это не отреагировал. Фишер также отмечал, что замедление экономики США приведет к смягчению инфляции. ФРС только на это и остается рассчитывать. На самом деле, в ФРС, возможно не только не могут, сколько не хотят поднимать ставку, поскольку низкая стоимость денег позволяет Казначейству США размещать казначейские бумаги по низкой ставке. А Treasures пользуются сейчас хорошим спросом благодаря тяжелой ситуации на мировых финансовых рынках. Так, в последнее время индекс Доу Джонса вновь заметно снизился и вчера закрылся на отметке 11348.

Но краткосрочно никаких причин для роста доллара мы не видим. Более того, прошедший рост доллара был явно чрезмерным. Безусловно, такие движения, как прошедшие недавно, и должны быть чрезмерными, поскольку преследуют также спекулятивную цель. В ситуации обвального падения крупным игрокам выгодно сбросить рынок как можно дальше вопреки всякой логике, чтобы "вынести" с рынка всех покупателей. Но евро провалился даже ниже, чем предполагаемые нами 1.48, до 1.4629. Но на чем прошло это движение? На том, что ВВП США во 2-ом квартале вышел отличным (текущий прогноз на 2-ую оценку 2.8% годовых против первой оценки в 1.9% годовых) и в то же время Европа показала отрицательный рост ВВП во 2-ом квартале? Но это было ясно задолго до публикации данных. Как мы считали с самого начала, падение доллара было спровоцировано скоординированной на евро атакой еще 22 июля, после выступлений Полсона и Плосера. А это означает, что на то, чтобы сдвинуть рынок вниз, была потрачена евровая ликвидность. Рано или поздно ее нужно будет откупить обратно, даже если только для того, чтобы с более высоких уровней сбросить евро на новые минимумы. Поэтому значительную коррекцию от прошедшего движения мы считаем неизбежной. Мы настроены в ближайшие дни увидеть отметку 1.50 по евродоллару.

[fxmen]

Евродоллар еще раз обновил минимумы


Итак, как мы и полагали, отскок от 1.4695 привел евро на 1.48 к вечеру, но дальше вверх евро не пустили, максимум был показан на 1.4806. После 20.30 Мск евро сбросили на 1.4750, ночью в азиатскую сессию на 1.47. А сегодня в 12.00 вышел провальным германский индекс IFO и евро упал сразу на фигуру, от 1.47 до 1.46, текущий минимум находится на 1.4587. Здесь, как мы и писали ранее, в районе отметки 1.46, мы ждем остановки роста доллара. Да, технически картина для евро чрезвычайно плоха, а негатив по IFO вроде бы подтверждает необходимость движения по тренду. Психологически сейчас евро покупать крайне тяжело. Но следует учесть, что доллар уже не первый день крайне перекуплен. Ведь всего 6 недель назад евро находился на 1.60! Поэтому на текущих уровнях евро, вероятно, начнут откупать те крупные игроки, которые потратили евровую ликвидность на провоцирование обвала евродоллара по сути без видимого повода. Мы считаем, что через некоторое время евро начнет расти опять же без повода или по любому незначительному поводу. Или какая-либо новость, объясняющее движение, будет опубликована после того, как большая часть роста евро уже состоится. Напомним, что евро сейчас находится на уровнях ноября прошлого года. С этого времени ФРС понизил ставку на 1.75%, а ЕЦБ повысил ставку на 0.25%. То есть дифференциал ставок вырос на 2%, а евро сейчас на тех же уровнях. Следует заметить, что своим падением евро отыграл ухудшение в Европе и относительное улучшение в США. Так, прогнозируется, что до конца следующего года ЕЦБ понизит ставку на 0.5%, а ФРС повысит ставку на 1%. То есть дифференциал ставок сократится на 1.5%. Но это не компенсирует увеличение дифференциала ставок на 2%. То есть даже с точки зрения ставок падение евро было чрезмерным.

Мы не ждем, что евро от 1.46 немедленно отправится в рост выше 1.50. Наверняка пара совершит еще несколько колебаний в коридоре 1.46-1.49. Но текущие уровни представляются нам минимальными на ближайшие пару месяцев. Отметим, что сегодня евро уже прошел от максимумов до минимумов 170 пунктов, а впереди еще данные по США в 18.00 Мск, а также протоколы ФРС в 22.00 Мск. Мы не удивимся, если евро уже сегодня снова будет выше 1.47.

[fxmen]

Доллар снова находиться у полугодовых максимумов против евро и торгуется на уровне 1.4680. Укрепление произошло на фоне восстановление нисходящего тренда по нефти, а также продажам со стороны спекулянтов пары EUR/USD на фоне коррекции на предыдущей торговой неделе. Вопреки ожиданиям, коррекция евро не достигла отметки 1.50. Пара не смогла преодолеть уровень 1.4905 и продолжила падать. Кроме того, опубликованный вчера отчет по продажам на вторичном рынке жилья США - Existing Home Sales вышел лучше прогнозов и составил 5.00 млн против 4.90 млн. Восстановление на рынке недвижимости США – причиной масштабного кризиса американской экономики последних лет – может быть действительно верным сигналом об экономическом оздоровление Штатов. Спрос на вторичном рынке можно считать опережающим индикатором - по традиции именно здесь возникает активность в первую очередь. Сегодня уже были опубликованы по немецкому ВВП за 2 квартал, а также потребительскому доверию GFK. Как и предполагалось, темпы роста в самой крупной экономике зоны обращения евро ушли в отрицательную зону. Тем временем, потребительское доверие в Германии оказалось ниже прогнозов. Таким образом, возникает контраст между восстановлением в США и только зарождающейся рецессией в Европе и Великобритании. Что касается данных по США, то сегодня мы увидим показатели по продажам на первичном рынке жилья и протокол прошлого заседания FOMC. Данные по рынку недвижимости мы будем ожидать лучше прогнозов (учитывая вчерашние публикации). Что же касается протокола FOMC, то вряд ли мы узнаем что-то новое. Недавно Бернанке комментировал текущую ситуацию и перспективы монетарной политики. Сегодня мы ожидаем тестирование минимума прошлой недели (а также полугодия) 1.4635. В случае пробития ожидаем дальнейшего падения в район 1.4390 в среднесрочной перспективе. Пробьет ли пара уровень или нет, будет зависеть от фундаментальных данных, за которыми мы продолжаем следить.
Захарова Дарья

[fxmen]

Уровень сопротивления 3: $1.4960
Уровень сопротивления 2: $1.4880
Уровень сопротивления 1: $1.4800
Текущая цена: $1.4708
Уровень поддержки 1: $1.4700
Уровень поддержки 2: $1.4630
Уровень поддержки 3: $1.4420
Комментарий: Техническая картина по EUR/USD не изменилась. Сегодня давление на единую валюту оказывают ожидания снижения индекса делового оптимизма Германии Ifo до 3-летнего минимума. Согласно прогнозам аналитиков, индекс немецкого института Ifo в августе упал до 97.2 пп (минимум с сентября 2005 года) с 97.5. Более того, сегодня также выйдет отчет по ВВП Германии во II квартале. Ожидается, что экономика страны замедлила темпы роста на 0.5% против +1.3% кварталом ранее. Ближайшая поддержка находится в районе сессионного минимума на $1.4700. Ниже потери могут достичь минимума 19 августа на $1.4630/40. Ключевая поддержка находится в области канальной линии с 22 июля на $1.4420. Промежуточное сопротивление можно отметить в области вчерашнего максимума на $1.4800, перепись которого откроет дорогу к восстановлению пары до $1.4880/90 (пятничный максимум). Более важное сопротивление находится в районе 23.6% Фибо на $1.4960 (снижение с $1.6030 до $1.4630).

[fxmen]

EUR/USD вырос из области $1.4690 до $1.4810, однако закрепиться выше фигуры не смог, что спровоцировало закрытие позиций и вернуло евро к $1.4745.

[fxmen]

Предполагаемый тест ключевых поддержек для реализации запланированных покупательских позиций подтвержден не был, но проявленный индикатором OsMA относительное укрепление покупательской активности на ожидаемом росте курса дает основания к сохранению ранее составленных торговых планов практически без изменений. А именно, как и ранее предполагаем вероятность достижения поддержек 1,4640/60, где и рекомендуется оценить развитие активности обеих сторон в соответствии с графиками меньшего временного интервала. Для краткосрочных покупательских позиций, при условии формирования разворотных сигналов целями будут 1,4700/20, 1,4760/80, 1,4820/40 и(или) далее пробойный вариант до 1,4880/1,4900, 1,4920/40. Альтернатива для продаж будет находиться ниже 1,4600 с целями 14540/60, 1,4460/80, 1,4400/20.

[fxmen]

Вчера валютный рынок отличался повышенной волатильностью.

Особо важных макроэкономических публикаций не было, поэтому инвесторы пытались отрегулировать свои позиции в преддверии сегодняшнего германского обзора IFO и данных по потребительскому доверию в США. Мы отмечали, что утреннего запала долларовых быков, который продолжил пятничное укрепление доллара, вряд ли хватит на весь день, и американская валюта в европейскую сессию может сдать свои позиции. В принципе, так оно и произошло.

Ожидания опубликования данных по продажам жилья на вторичном рынке в США оказали давление на доллар, который скорректировался против всех основных своих конкурентов. Однако, опубликованные данные по продажам жилья превзошли прогнозы аналитиков, что обеспечило базу для восстановления доллара. Уже в разгар американской сессии стали выходить негативные данные с финансового сектора США и Европы. Эти данные в очередной раз напомнили инвесторам, что финансовый кризис еще не преодолен. Таким образом, обеспокоенность инвесторов вылилась в сокращение рискованных операций carry trade (в рамках которых берутся кредиты в низкодоходных валютах и затем средства вкладываются в активы, номинированные в высокодоходных валютах), что в свою очередь привело к падению высокодоходных валют проти японской йены и американского доллара.

Также определенное давление на евро/доллар сейчас оказывают ожидания публикации германского обзора IFO. Несмотря на то, что ранее опубликованный обзор ZEW продемонстрировал весьма оптимистичные ожидания европейского бизнеса, сегодняшние данные IFO вполне могут оказаться слабыми из-за сильного снижения подындекса текущих условий. В случае, если основной индекс обзора снизится ниже 97,0, это может стать дополнительным импульсом к падению евро/доллара, который и так находится вблизи локального минимума 1,4629. Пробой этого уровня может спровоцировать срабатывание стопов и дальнейший обвал вплоть до уровня 1,4450.

В свою очередь, позитивные данные обзора IFO (основной индекс выше 97,5) могут вновь спровоцировать коррекцию доллара по всему рынку FOREX. Также сегодня в центре внимания будут американские данные по потребительскому доверию и продажам нового жилья. Влияние этих публикаций на динамику валютного рынка вряд ли будет сильно выраженным, если, конечно, они не поддержат сложившийся к этому моменту тренд. Также, скорее всего, без особого внимание окажется и протокол заседания FOMC. Исходя из сопроводительного заявления FOMC, которое мало чем отличалось от предыдущего, вряд ли стоит ожидать каких-либо сюрпризов от сегодняшних протоколов.

[fxmen]

Доллар растет, евро снижается
Доллар вырос до шестимесячного максимума против евро во вторник перед выходом данных исследования Ifo о деловых настроениях в Германии, сообщает Reuters.

По мнению аналитиков, признаки всеобщего экономического спада обеспечили доллару подъем в последний месяц, так как инвесторы распродают валюты экономик, испытывающих проблемы, таких как евро и австралийский доллар, а также сырье.

Фунт вновь опустился почти до двухлетнего минимума накануне, после того, как на прошлой неделе статистические данные показали, что экономический рост Великобритании замедлился во втором квартале, укрепив ожидания на то, что Банк Англии сократит ключевую ставку.

Фунт опустился на 0,3 % до $1,8435, что недалеко от двухлетнего минимального уровня $1,8405 достигнутого в понедельник.

Трейдеры считают, что фунт может получить временное облегчение, если данные Ifo вновь привлекут внимание инвесторов к экономическим проблемам еврозоны. Ожидается, что Ifo снизился в августе до 97,1 пункта с 97,5 пункта месяцем ранее.

Относительно иены фунт снизился до трехмесячного минимума - 201,67, а затем немного вырос до 202,29.

Доллар вырос на 0,2 % до 109,74 иены, удерживая эту позицию несмотря на то, что остальные крупные валюты подешевели относительно японской валюты.

Евро снизился на 0,2 % до $1,4681, опять опускаясь к уровню шестимесячного минимума $1,4630, зафиксированного на прошлой неделе.

[fxmen]

EUR/USD - Комментарий
Курс EUR/USD в понедельник практически не изменился. Сейчас пара торгуется ниже уровня 1,4735. Локальное сопротивление 200 простой средней, расположено на уровне 1,5239 на дневном графике.
В краткосрочной перспективе цена в настоящий момент располагается ниже простых средних, что указывает на продолжение снижения. 50 простая средняя расположена на уровне 1,4765 в виде сопротивления. Если уверенно закрепится выше 1,49, то рост к 1,54, не пробьёт, тогда или боковик или снижение к 1,45 и ниже.
В среднесрочной перспективе, пока цена не пробила сопротивление нисходящего коридора. MACD тоже пока не сигнализирует о развороте вверх. Да и в целом здесь мы видим классическую коррекцию к падению. Снижение или боковик продолжится. В случае пробоя 1,49 – рост к 1,54.
В долгосрочной перспективе цена пока не в состоянии пробить поддержку долгосрочного тренда. Вполне вероятно, что для этого может понадобиться ещё один разбег. Если так, то цена могла бы подняться к 1,49/1,50, но не смогла там удержаться. Тем не менее, в сложившейся ситуации может продолжиться боковик или снижение. Пробой поддержки долгосрочного восходящего тренда всё расставит на свои места.
Вывод: скорее снижение
Линии поддержки: 1,4560, 1,4418, 1,4316, 1,4250, 1,4000, 1,3850, 1,3685, 1,3550
Линии сопротивления: 1,4735, 1,4900, 1,5400, 1,5800, 1,5909, 1,6020

[fxmen]

Ситуация на рынке FOREX остается «стабильно напряженной», риски начала коррекционного движения USD остаются высокими.
О причинах.
1. Вчерашние негативные новости из Германии уравновесились противоречивыми данными из США.
Прибыль банков США во II квартале составила 5 млрд долларов, что стало вторым самым низким показателем с 1991 г.
Продажи жилья на первичном рынке в США в июле оказались ниже прогнозов, при этом срединная цена дома продолжила снижаться, так как высокий уровень запасов непроданных домов по-прежнему не дает развиться активности на рынке жилья. По сравнению с аналогичным периодом предыдущего года продажи на первичном рынке жилья США в июле сократились на 35,3%. Что происходит? Хождение по кругу: высокий уровень запасов непроданных домов -> дальнейшее падение цен -> ожидание покупателями еще более низких цен для покупки -> невозможность снижения цен на жилье строителями столь быстро, как это делают банки с ценами на дома, владельцы которых утратили право их выкупа -> рост количества непроданного жилья ->… Таков «порочный» круг, который никак не может разомкнуться и вредит как рынку жилья, так и всей экономике США в целом.
Продажи на вторичном рынке жилья в июле, напротив, показывают стабилизацию, поскольку выросли на 3,1%.
При этом рост индекса потребительской уверенности в США превзошел прогнозы. Значение составило 56,9 при прогнозе 53,0 (предыдущее значение составляло 51,9). Однако нельзя не помнить, что данные ожидания потребителей касаются периода «через 6 месяцев».
2. В настоящее время наблюдается активизация «полемики» между официальными лицами, ответственными за денежно-кредитную политику. К примеру, представитель ЕЦБ Штарк видит масштабные вторичные эффекты инфляции и усиление среднесрочных инфляционных рисков. Важно, что Штарк призывает не придавать значения негативным сценариям экономического развития Еврозоны и дает следующую оценку экономическим перспективам: период слабости экономики и постепенного роста – наиболее вероятный сценарий. Отвечая на вопрос об опасениях относительно возможности рецессии в Еврозоне, Штарк сказал, что «ужасные» сценарии неуместны.
Параллельно высказываниям представителя ЕЦБ Штарка протоколы ФРС продемонстрировали следующее. Экономика останется подавленной на протяжении нескольких кварталов, будет слабой до конца 2008 г., начнет умеренно расти в 2009 г. Прогноз для ВВП США на вторую половину 2008 г. и 2009 г. понижен. Прогнозируется дальнейшее снижение числа рабочих мест вне сельского хозяйства в США в следующие месяцы. Члены комитета расходятся во мнении, снижаются или растут инфляционные риски. Отсюда противоречивая информация о перспективах денежно-кредитной политики. Следующим изменением процентных ставок прогнозируется их повышение, однако сроки неизвестны. Вместе с этим большинство членов комитета не считают текущую денежно-кредитную политику очень мягкой. Очевидно, что ФРС удержит процентные ставки на текущем уровне вплоть до начала следующего года. В пользу этого мнения свидетельствуют комментарии председателя ФРС Бена Бернанке, прозвучавшие в прошлую пятницу на конференции в Джэксон-Холле.

[fxmen]

Индекс USD ранее достиг нового максимума в рамках восходящего тренда, берущего начало с марта прошлого года, на отметке 77,62, но ему не удалось испытать на прочность уровни сопротивления 77,24-77,69 и, как следствие, вероятна понижательная коррекция. При этом слабость EUR против растущего USD доллара США оказалась не всеобъемлющей, поскольку EUR/GBP и EUR/JPY остались в прежних диапазонах.

[fxmen]

Доллар отступил во второй половине вторника. Изначально давление на курс оказывали ожидания публикации августовского протокола заседания FOMC, а в последствии тон самого протокола, который, в целом, оказался достаточно нейтральным.
Утром евро подвергся значительным продажам после того, как немецкий индекс делового оптимизма IFO в августе упал до уровня 94.8, что является минимумом за последние три года. Аналитики ожидали показатель на уровне 97,2.
Статистические данные заметной поддержки доллару оказать не смогли. Согласно опубликованным данным, индекс потребительской уверенности вырос до уровня 56,9 против значения за предыдущий период 51,9. Аналитики ожидали показателя на уроне 53,5. Основой повышения индекса стал рост составляющей ожиданий, которая в августе составила 52.8 против 42.7 в июле.
Отдельный отчет показал увеличение на 2,4% продаж новых домов в США за июль. Продажи домов достигли 515К. Аналитики прогнозировали, что продажи могут достигнуть 528К. Но в тоже время, значение показателя за июль было пересмотрено в сторону снижения с 530К до 503К.

[fxmen]

Вчера евро/доллар смог обновить свой шестимесячный минимум.

Это произошло после публикации неожиданно слабых данных по деловому климату в Германии, подготовленных институтом экономических исследований IFO. Основной индекс обзора неожиданно снизился в августе до 94,8 по сравнению с 97,5 в июле. Аналитики ожидали лишь незначительного снижения до 97,1. Эти данные увеличивают вероятность снижения процентных ставок ЕЦБ до конца текущего года. Однако развить свой успех успех доллару не удалось. Можно выделить несколько факторов, которые привели к коррекции доллара после его вчерашнего роста. На наш взгляд, основной фактор, который оказал давление на американскую валюту - технический. Инвесторы начали фиксировать прибыль, что и спровоцировало падение доллара. Также можно выделить и возобновившийся рост на товарных рынках. Американскую же макроэкономическую статистику можно охарактеризовать как смешанную. Поэтому она практически и не повлияла на ситуацию на форексе. Потребительское доверие в США улучшилось значительнее прогнозов экспертов. В свою очередь уровень продаж домов на первичном рынке оказался хуже ожиданий, хоть и вырос за счёт пересмотра предыдущих данных в меньшую сторону. Некоторое давление на доллар оказали и опубликованные вчера протоколы августовского заседания FOMC. Был понижен прогоноз экономики США на оставшуюся часть 2008 года и на 2009 год, а также заявлено, что ожидается снижение инфляции в ближайшие месяцы. Хоть предполагается, что следующим изменением процентных ставок ФРС станет их повышение, большинство членов комитета не считает текущую денежно-кредитную политику чрезмерно мягкой. Таким образом, скорее всего, в ближайшее время процентные ставки в США останутся на прежнем уровне. Сегодня основное внимание рынка будет сосредоточено на публикации данных по заказам на товары длительного пользования в США. Ожидается, что уровень заказов останется без изменений, хоть заказы за исключением транспортных средств снизятся. Это может оказать определённое давление на американскую валюту. Однако из-за высокой волатильности данных этого обзора вряд ли следует ожидать продолжительной реакции на публикацию. Можно предположить, что сегодня также значительное влияние на форекс может оказать и ситуация на товарных рынках. Из-за ухудшающегося положения в экономике еврозоны коррекция евро/доллара вряд ли превысит уровень 1,4800-20. Дальнейшее сопротивление находится на 1,4900-10. Поддержка видится на уровне вчерашних минимумов (1,4570), а затем на 1,4500.

[fxmen]

Евро отскочил от минимумов

Вчера евродоллар падал еще глубже ниже отметки 1.46, до 1.4570, но ненадолго. Как мы и полагали, евро вскоре отскочил, за последние сутки поднялся выше 1.47, достигая 1.4742. Причем прорыв отметки 1.47 прошел ночью, в 4.06 Мск, без какого-либо видимого повода. Точнее, аналитические ленты написали, что доллар упал на слухах о том, что сегодняшние Durable Goods выйдут плохими, это обычное "притянутое за уши" объяснение. Если ранее евро не давали расти, а вчера сбросили на IFO на новые минимумы, то теперь все уже словно бы забыли про провальный IFO. Быть может, вчерашние данные по США способствовали росту евро? Это не так, поскольку к 18.00, когда были опубликована статистика, евро уже прорвал отметку 1.46 снизу и показал 1.4650. Сами данные вышли смешанные. Индекс потребительского доверия США вырос заметно сильнее прогноза, но данные по продажам новых домов были плохими, как и промышленный индекс ФРС Ричмонд. Нельзя сказать, чтобы негативными для доллара были и протоколы ФРС, опубликованные в 22.00, рынок на них практически не отреагировал. Из протоколов было ясно, что следующим изменением ставки ФРС будет повышение, но сроки его неопределенны, таким образом, важной информации в протоколах не было.

Мы полагаем, что в ближайшее время евро продолжит движение к отметке 1.49 без какого-либо повода. Просто потому, что удерживать евро на столь низких уровнях, как текущие, уже нет никакого смысла, а провоцировать дальнейшее падение евро уже нет никакой возможности, удар на IFO был последним. Как можно видеть по диаграмме открытых позиций американского брокера Оанда

Для просмотра этого блока необходима регистрация

, основная масса спекулянтов как и прежде, с самого начала падения евро от 1.59, все равно продолжает держать лонги, и сейчас это уже правильная позиция. Другое дело, что за последние полтора месяца стан евровых быков недосчитался очень многих. Обычно клиенты Оанды в целом практически всегда находятся в убытках (площадь синей зоны намного превышает площадь зеленой зоны), то есть клиенты Оанды постоянно совершают те же ошибки, что мелкие спекулянты на рынке в целом. Но бывают редкие моменты, когда выигрывают и клиенты Оанды, просто потому что рынок не может двигаться по-другому. Мы полагаем, что сейчас как раз тот момент. К отметке 1.49 евро может подняться очень быстро, без объемов.

[fxmen]

Евро показал 1.48

Итак, вчера вечером евро не смог ускорить свой рост. Данные в 16.30 по заказам товаров длительного пользования вышли очень хорошими, доллар отреагировал ростом, а через некоторое время евро упал ниже 1.47, до 1.4666. Надо сказать, что вчера Казначейство США размещало 2-летних нот 32 млрд. долл., это большой объем. Мы вчера не упомянули об этом факте, полагая, что в этот раз он не будет иметь особого значения. Но нет, "правило дорогого доллара" снова сработало (доллар почти всегда растет к крупным размещениям). И ралли вверх не произошло, евро остановился вчера на 1.4775. Впрочем, как только размещения прошли (21.00 Мск), евро начал рост. И рос всю ночь, что крайне нетипично для рынка. Евро сегодня утром показал 1.4806, обновив локальный максимум. Сегодня, однако, Казначейство размещает 5-летних нот на 22 млрд. долл. Этот фактор может задержать рост евро. А поводом могут послужить сегодняшние новости по экономике США - вторая оценка роста ВВП во 2-ом квартале и еженедельные заявки по ипотеке. При этом мы отметим, что в текущей ситуации любой позитив по США, быть может, и приведет к росту доллара по первой реакции на новость, но будет негативом для доллара в более долгосрочной перспективе. Дело в том, что улучшение в экономике США с некоторым лагом автоматически приведет к улучшению ситуации в Еврозоне. Кроме того, прошедшее недавно резкое падение евро также вскоре приведет к улучшению ситуации в экономике Еврозоны.

В этой связи у нас есть еще некоторые интересные построения. Ранее мы не раз писали, что для нас было загадкой, зачем Трише повысил ставку как раз в тот квартал, когда Еврозона показала абсолютное падение ВВП. Некоторое время стало возможным предполагать, что Трише знал, что в том же втором квартале будет улучшение в экономике США (сегодня публикуется вторая оценка, прогнозируется пересмотр с 1.9% г/г до 2.7% г/г), которое вскоре положительно отразится и на экономике Еврозоны. Однако это не объясняет все же, зачем Трише повысил ставку. Зацепку могут дать последние выступления представителей ФРС, которые говорят о том, что прошедший рост доллара будет сдерживать инфляцию в США. Это, безусловно, очевидно, но обратной стороной монеты будет то, что прошедшее падение евро спровоцирует инфляцию в Еврозоне. Падение курса национальной валюты всегда провоцирует инфляцию. Поэтому повышение ставки ЕЦБ было ни чем иным, как превентивным шагом, направленным на ликвидацию инфляционных последствий предстоящего масштабного падения евро. Получается, что Трише заранее знал о предстоящем обвале евро. Ведь если бы евро так и остался на отметке 1.60, то повышение ставки имело бы куда меньше смысла с точки зрения борьбы с инфляцией, но нанесло бы по экономике Еврозоны ничем не скомпенсированный удар, а экономика Еврозоны, как мы знаем, и так показала во 2-ом квартале отрицательный рост. Теперь же, повторимся, сильно упавший евро поможет европейским производителям. Что же касается американских производителей, то они сейчас получают поддержку за счет стимулирования экономики через бюджет, дорогой доллар сейчас позволяет спокойно наращивать США дефицит бюджета, финансируемый через размещения облигаций.

Мы по-прежнему ждем роста евро в ближайшее время и начала масштабной коррекции от последнего роста доллара. Но вместе с тем, среднесрочная картина видится нам нейтральной, бестрендовой, с некоторым перевесом в пользу доллара. Мы предполагаем, высокую волатильность евро в интервале 1.40-58 в ближайшие полтора года, и поскольку евро сейчас находится ближе к нижней границе, ожидаем движения к верхней границе.

[fxmen]

Коррекция доллара продолжается

Причем, с фундаментальной точки зрения перспективы американской валюты сейчас весьма привлекательны. Напомним, что на этой неделе был опубликован ряд важных макроэкономических обзоров. Все эти данные были абсолютно позитивными для доллара. Так, германский обзор IFO оказался откровенно негативным, продемонстрировав существенное снижение делового оптимизма. В свою очередь, потребительское доверие в США продолжает расти более существенными темпами, чем прогнозировали аналитики. Также неожиданно позитивными оказались и вчерашние данные по заказам на товары длительного пользования в США.

Однако убедительно помочь доллару эти данные так и не смогли. С нашей точки зрения, наблюдаемая коррекция доллара на фоне однозначного позитива для американской валюты объясняется комбинацией технических факторов, усиленных жесткими заявлениями Президента Бундесбанка и члена Совета управляющих ЕЦБ Акселя Вебера. Итак, после обвала евро/доллара в ответ на откровенно слабые данные обзора IFO инвесторы начали фиксировать прибыль на опасениях, что рост американской валюты выдыхается. Таким образом, падение евро/доллара было воспринято, как хорошая возможность закрыть длинные долларовые позиции с более выгодных уровней.

Впоследствии рост единой европейской валюты был поддержан жесткими заявлениями Вебера, который прямым текстом заявил, что не видит необходимости в снижении процентных ставок ЕЦБ. Мало того, он назвал текущую денежно-кредитную политику ЕЦБ все еще мягкой, что говорит о возможности повышения процентных ставок в случае необходимости. Комбинация этих факторов привела к широкомасштабной коррекции доллара по всему рынку форекс. Тем не менее мы ожидаем дальнейшего укрепления американской валюты уже в ближайшее время. Безусловно, жесткие заявления Акселя Вебера изменили оценку перспектив денежно-кредитной политики ЕЦБ. Однако, текущее замедление инфляционных процессов в еврозоне на фоне явного скатывания экономики в стадию рецессии практически ставит крест на всех спекуляциях относительно возможного повышения процентных ставок.

Поэтому кардинальной смены приоритетов в вопросе процентного дифференциала в ближайшее время, скорее всего, не произойдет, что обеспечит поддержку американской валюте. В свою очередь, уже сегодня могут появиться достаточно мощные импульсы к росту доллара. Так, по прогнозам аналитиков, ВВП США за 2 квартал будет пересмотрен с +1,9% до +2,8%. Поэтому еще в ожидании данной публикации вполне вероятен рост доллара. Правда, если реальные данные не в полной мере оправдают позитивные ожидания рынка и окажутся в рамках +2,0% - +2,5%, ослабление американской валюты может возобновиться. Хотя и в этом случае рост евро/доллара будет ограничен уровнями 1,4800-20 и 1,4970-1,5000.