EUR/USD, EUR/USD Опции

[fxmen]

Евро провалился "ниже плинтуса"

Как показало сегодняшнее утро, мы недооценили степень того, как на тонком рынке ровно ни на чем можно "утоптать" евро в "подпол". Сегодня евродоллар опускался ниже 1.4470. А ведь еще полтора месяца назад, 15 июля, 1 евро стоил 1.6035 долларов. Фунт стерлингов обвалили до 1.7790, а ведь в ноябре прошлого года 1 фунт стоил 2.1150 долларов. Мы по-прежнему считаем, что доллар значительно перевыполнил норму роста на ближайшее время, хотя в более долгосрочном периоде вероятно и дальнейшее его усиление. Трудно указать, остановилось ли сейчас падение евро, поскольку какие-либо технические ориентиры отсутствуют, все уровни пробиты, но, исходя из ранее изложенных фундаментальных предпосылок, мы считаем, что евро не должен стоить сейчас столь дешево. Мы предполагаем, что падение евро уже закончилось, а поход ниже 1.46 на этой неделе был ни чем иным как сбором стопов на тонком праздничном рынке. Мы по-прежнему настроены увидеть скорое достижение отметки 1.50 по евродоллару. Когда евро начнут наконец откупать, рост остановится нескоро. Но вначале нужно убедиться в том, что падение действительно остановилось.

[fxmen]

И вторник доллар США заканчивает ростом на FOREX, причем, вновь решающую роль для участников валютного рынка сыграли сырьевые площадки...


И вторник доллар США заканчивает ростом на FOREX, причем, вновь решающую роль для участников валютного рынка сыграли сырьевые площадки.


Падение цен на нефть продолжилось и 2 сентября, причем, с открытием питовой сессии на NYMEX мы могли наблюдать в какой-то момент резкое снижения котировок углеводородов, достигавшее вновь порядка 4%. С другой стороны, чем ближе по черному золоту поддержка 100$ за баррель и, чем меньше времени до предстоящего заседания 9 сентября нефтяного картеля ОПЕК, где могут вполне прозвучать заявления в поддержку рынку нефти, тем больше желания ближе к концу недели попытаться сыграть на повышение по нефти в расчете на то, что некоторый коррекционный рост к произошедшему падению мы увидим в первом половине сентября.


Пока же остается констатировать, что на фоне коррекции цен на сырье пара EUR\USD снижалась во вторник до минимальных значений за последние семь месяцев, достигая в середине торгового дня отметки 1,4460 против 1,4587 в начале азиатской сессии. Теоретически негативом для евро также могли стать данные по динамике индекса цен производителей (PPI) в Еврозоне. Показатель показал рост ниже оценок аналитиков, составив 1,1% м\м и 9% г\г, что при желании могло трактоваться как сигнал к замедлению темпов роста инфляции и в конечном счете повод для ЕЦБ придерживаться в перспективе «мягкой» денежной политики. С другой стороны, кому интересны эти данные, если они за июль; к тому же куда важнее предстоящее заседание ЕЦБ в этот четверг и текущая позиция Жан-Клода Трише по ряду вопросов. Дальнейший потенциал для снижения курса евро в ближайшее время видится нам сильно ограниченным.


В то же самое время видно, что игроки на повышение по доллару постепенно выдыхаются, так как по той же паре EUR\USD получается, что чуть ли не все «медвежьи» цели на текущий год уже достигнуты. Для тех, кто не закрыл «короткие» позиции по евро у 1,50 сильным сигналом к их ликвидации вполне может стать достижение поддержки 1,45. К тому же некоторым негативом для доллара может быть выход немного хуже ожиданий индекса деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing) за август. Показатель вновь (впервые за 3 месяца) оказался ниже отметки 50 пунктов, составив 49,9. В принципе уже это может быть формальным напоминанием инвесторам о том, что в экономике США определенные испытания еще впереди.


Добавим, что в среду на FOREX нас может ожидать некоторое затишье; все самое интересное теперь произойдет в четверг, когда пройдет очередное заседание Европейского Центрального Банка и Банка Англии, а также в пятницу, когда в Соединенных Штатах будет опубликован августовский отчет по занятости (Nonfarm payrolls). Если Трише 49 окажется «ястребом», то европейские валюты вполне могут отыграть часть позиций.

[fxmen]

Доллар вырос до семимесячного максимума против евро в ходе падения цен на нефть и другие сырьевые материалы, а также в связи со спекуляциями, что монетарная политика ФРС окажет поддержку крупнейшей мировой экономике, темпы роста которой будут опережать показатели Европы и Японии.
В августе доллар вырос против евро на 6%, что стало самым значительным укреплением американской валюты с момента введения в 1999 году в оборот евро. Темпы роста ВВП в евро зоне и Японии во втором квартале года оказались отрицательными, в то время как за этот же период экономика США выросла на 3.3% г/г.
"Доллар некоторое время был под давлением в связи с кризисом в США,'' говорит Аднан Акант, из Fischer Francis Trees & Watts Inc.. - "Теперь США не являются единственной крупнейшей страной с проблемами в экономике. С точки зрения определения ценности и перспектив процентных ставок доллар находится в хорошей форме."
Standard Chartered Plc и BNP Paribas SA повысили свои прогнозы курса доллара. Так, Standard ожидает укрепление американской валюты против евро до $1.44 к концу года и до $1.36 к завершению первого квартала 2009 против прежних оценок в $1.49 и $1.42. BNP прогнозирует рост доллара до $1.42 за евро и $1.71 против стерлинга до завершения 2008 года против предыдущего прогноза в $1.45 и $1.88.

[fxmen]

Запланированный пробойный вариант для продаж был реализован с перекрытием минимальной предполагаемой цели. Трендовый индикатор OsMA, отметив рост медвежьей активности на пробое ключевых поддержек, тем не менее выявил относительно высокий уровень бычьего противодействия, близкий к паритету активности обеих сторон, предполагая тем самым вероятность периода диапазонного движения курса. Поэтому, исходя из избранной стратегии и в целях снижения торговых рисков, допускаем вероятность возврата пары к канальному ориентиру «1» в диапазон значений 1,4480/1,4500, где и рекомендуется оценить развитие активности обеих сторон в соответствии с графиками меньшего временного интервала. Для краткосрочных продаж, при условии формирования разворотных сигналов целями будут 1,4420/40, 1,4380/1,4400 и(или) далее пробойный вариант до 1,4320/40, 1,4280/1,4300. Альтернатива для покупателей будет находиться выше 1,4550 с целями 1,4590/1,4610.

[fxmen]

Вчера укрепление американской валюты продолжилось.

Основная причина этого остаётся прежней - продолжающееся снижение цен на нефть в связи с тем, что ураган "Густав" не повлёк за собой драматических последствий для нефтедобывающей промышленности. Макроэкономические же события вчерашнего дня оказали достаточно ограниченное влияние на валютный рынок. Резервный Банк Австралии, как и ожидало большинство экспертов, снизил уровень процентных ставок на 0,25% и дал намёки на их дальнейшее возможное снижение. Не исключалось и более агрессивного ослабления денежно-кредитной политики банка, поэтому после снижения процентной ставки всего лишь на 25 базисных пунктов австралийский доллар предпринял попытку роста, которая захлебнулась на фоне общего укрепления американской валюты в связи с падение рынка нефти. В итоге, австралийский доллар стал одним из лидеров вчерашнего падения.

Некоторое давление на американский доллар оказали данные общенационального производственного обзора ISM. На фоне достаточно позитивных данных региональных производственных обзоров основной индекс обзора ISM снизился в августе до 49,9 по сравнению с 50,0 в июле, хотя аналитики в большинстве своём ожидали, что индекс останется на прежнем уровне. Также упали и такие ключевые подындексы обзора, как индекс занятости и уплаченных цен. Относительно негативные данные обзора смогли остановить рост доллара, но выраженного падения американской валюты не последовало. Уже сегодня перед открытием европейской сессии доллар предпринял очередную попытку роста без каких-либо видимых новых причин. Сегодняшняя макроэкономическая статистика вряд ли имеет очень большое значение для рынка. Снова определяющей для валютного рынка может стать ситуация на рынках товарных. Скорее всего, данные обзоров PMI в секторе услуг европейских стран, окончательные данные по ВВП и розничные продажи в еврозоне не вызовут выраженной реакции. Исключением может стать обзор PMI в секторе услуг Великобритании.

Если снижение основного индекса обзора существенно превысит прогнозы, можно ожидать новой волны продаж британской валюты. Традиционно, показатели производственных заказов в США также практически не оказывают влияния на FOREX. Следует обратить внимание на решение Банка Канады по вопросам изменения денежно-кредитной политики. Большинство аналитиков ожидает, что на сегодняшнем заседании будет принято решение оставить процентные ставки на прежнем уровне. При этом следующим действием Банка Канады будет их снижение. Однако полностью исключить ослабления денежно-кредитной политики уже сегодня нельзя. В этом случае давление на канадский доллар на фоне падающих цен на нефть существенно усилится. Что касается поведения американской валюты против европейских конкурентов, то затянувшееся ралли доллара может привести сегодня к некоторой коррекции.

Возможно, инвесторы захотят зафиксировать прибыль перед завтрашними решениями Банка Англии и ЕЦБ по денежно-кредитной политике. Трудно сказать, в какой момент это может произойти. Возможно, толчком к фиксации прибыли послужит публикация негативных данных обзора ФРС США Beige Book, который, в принципе, обычно оказывает ограниченное влияние на рынок. Также к коррекции доллара может привести фиксация прибыли и рост цен на нефть после их обвала накануне. При этом, если коррекция доллара произойдёт, евро/доллар вряд ли превысит сопротивление на 1,4550-70 до завтрашнего объявления по процентным ставкам ЕЦБ (ожидается, что они останутся на прежних уровнях) и последующей пресс-конференции главы банка Жана-Клода Трише.

[fxmen]

Курс EUR/USD во вторник снизился и продолжает это делать сегодня с утра от уровня 1,4560.

Волатильность составила более 160 пунктов. Пробита поддержка 1,4560. Локальное сопротивление 200 простой средней, расположено на уровне 1,5232 на дневном графике.
В краткосрочной перспективе цена в настоящий момент располагается ниже простых средних, что указывает на продолжение снижения. 50 простая средняя расположена на уровне 1,4677 в виде сопротивления. Цена уверенно закрепилась ниже 1,4560, что говорит о том, что снижение продолжится. Сейчас возможна внутридневная коррекция от уровня 1,4418.
В среднесрочной перспективе, пока цена уверенно пробила дно, сформировавшееся в последние пол месяца. MACD незначительно сигнализирует о развороте вверх. Коррекция к падению в виде бокового движения закончена и снижение продолжится. Цель - 1,4418 и ниже.
В долгосрочной перспективе цена сейчас торгуется ниже поддержки долгосрочного восходящего тренда. Если так, то она может продолжить вертикальное снижение к уровням 1,37. Такой вывод я делаю основываясь на фигуру «перевёрнутый флаг». Если она будет реализована, то 1,37 вполне достижимо. Более того, пара вероятно пойдёт и ниже – к 1,34. Это то расстояние вверху, которое было над поддержкой восходящего тренда.
Вывод: снижение
Линии поддержки: 1,4418, 1,4316, 1,4250, 1,4000, 1,3850, 1,3685, 1,3550
Линии сопротивления: 1,4560, 1,4735, 1,4900, 1,5400, 1,5800, 1,5909, 1,6020

[fxmen]

Евробыки "сломались" окончательно

Итак, вопреки нашим предположениям, падение евро и на этот раз не остановилось. Сегодня евро снижался ниже 1.44, показав отметку 1.4384. Хоть сколько-нибудь подобных аналогий такого масштабного обвала в истории евро не было. Когда в 2005 году евро стремительно падал с максимумов, он прошел с 1.3660 до 1.2726 за 2 месяца, то есть 9.5 фигур. В этот раз евро за те же два месяца обвалился на 16.5 фигур. Впрочем, другие валюты имеют куда большую историю, чем евро. И ближайшая аналогия с текущими событиями - это 1991 год, кризис в США. Так, фунт в первом полугодии 1991 года рухнул с 2.01 до 1.60. Доллар-франк вырос за то же время с 1.22 до 1.60. Несколько месяцев назад в обзорах мы множество раз приводили аналогию ситуации на тот момент с 1991 годом, говоря о том, что кризис в Америке на самом деле означает, что доллар должен вырасти, поскольку Америка экспортирует родившийся у себя кризис в другие страны. Но в итоге эта аналогия сработала только для фунта и канадского доллара, эти пары падают еще с ноября прошлого года. А вот евро и франк нарисовали еще одну волну роста весной и рухнули только недавно, потому что экономика Еврозоны оказалась удивительно устойчивой к американскому кризису.

Сейчас бесполезно искать на рынке какие-то фундаментальные или технические ориентиры, превалируют факторы спекулятивные. Евро падет без всяких новостей, просто потому, что идут продажи. И продажи, как правило, идут до тех пор, пока быки не сломаются окончательно, таков закон рыночных спекуляций. Мы безусловно полагали, что доллар должен вырасти вследствие ухудшения экономической ситуации во всем мире, но на отметке 1.48 посчитали, что рост доллара уже "достаточно чрезмерен", чтобы продолжаться далее. Оказалось, мы были неправы, рыночная толпа была готова терпеть убытки и в 8-10 фигур. Действительно хорошим ориентиром служил индикатор открытых позиций американского брокера Оанда. Только сегодня впервые с начала падения евро количество "шортов" сравнялось с количеством "лонгов". До этого клиенты Оанды в подавляющем большинстве евро покупали и терпели убытки. Логично предполагать, что примерно также вела себя и вся рыночная толпа, которая почти всегда проигрывает. Только сегодня в психологии толпы произошел слом, значит уже можно надеяться на начало коррекции.

[fxmen]

Пара EUR/USD тестирует уровень 1,45. Индикаторы «пытаются» показать локальное дно. Поскольку большее количество игроков на рынке FOREX используют в качестве инструмента торговли EUR/USD, обратим внимание на следующее. Рассматривая долгосрочный тренд от нижней отметки 0,8225, которая была зафиксирована 26 октября 2000 г. до верхней отметки 1,6037 (15 июля текущего года), можно наблюдать следующие уровни Фибоначчи. 14,6% соответствует уровню 1,4930 (округленно), 23,6% - 1,4220, 38,2% - 1,3070.

Если рассматривать восходящий тренд меньшей длительности (с 15 ноября 2005 г. до 15 июля текущего года), т.е. от минимума 1,1638 до максимума 1,6037, то соответствия будут такие: 38,2% – 1,4370, 50% - 1,3870.

Возникает вопрос, о переломе какого тренда «гудит» рынок? Если о более долгосрочном, то пока это выглядит резкой коррекцией. Если о менее долгосрочном, то движение также не вышло за рамки коррекции. Интересно, что указанные отметки 1,4220 и 1,4370 расположены близко друг к другу и актуальны для текущей ситуации. Уровни Фибоначчи – сильные уровни, а указанный диапазон 1,4220 – 1.4370 силен вдвойне. Отсюда надежда на восходящее движение.

О фундаментальных составляющих. Цены мирового рынка на нефть по итогам торгов 2 сентября 2008 г. на ведущих нефтяных биржах значительно понизились. Официальные цены нефтяных фьючерсов ближайшего месяца поставки составили: в Лондоне на InterContinental Exchange Futures - IPE Brent Crude - 108,34 (-5,71) долл./барр.; - в Нью-Йорке на New York Mercantile Exchange - Light, Sweet Crude Oil - 109,71 (-5,75) долл./барр. Психологически рынок нефти закладывался на «Густав» и неоправданные ожидания сыграли свою роль. О причинах падения нефти много говорят и приводят действительно бесспорные аргументы о свободных мощностях, о снижении спроса, о «затаренности» нефтью. Но, в любом случае, подобная нервная волатильность, как, впрочем, и длительный застой, заканчиваются формированием новой, по крайней мере, среднесрочной тенденции. Только вот вопрос, как текущая ситуация соответствует рыночной «классике»: растет фондовый рынок – растет национальная валюта и наоборот. Посмотрите, к примеру, на DJI. С 10 октября 2007 г. индекс показывает стремительное падение, однако «ровно» с 15 июля текущего года демонстрирует восходящую коррекцию к падению. Одновременно падает нефть и растет USD. Однако Доу Джонс пока безуспешно пытается пробить серьезный уровень сопротивления- поддержки 11800, а вчерашние торги закончились падением, несмотря на дальнейшее снижение цен на нефть и укрепление USD. Не помогло DJI и новость о том, что четвертый по величине инвестиционный банк США Lehman Brothers Holdings Inc., вероятно, все же будет куплен Korea Development Bank.

Учитывая сказанное, стоит ближе подойти к рассмотрению зависимостей, касающихся EUR и GBP и соответствующих фондовых индексов. Не стоит также оставлять без внимания тот факт, что в немецком банковском секторе (зоне EUR) начинаются слияния и поглощения. Стало известно, к примеру, что Commerzbank приобретет Dresdner Bank у страховой группы Allianz за 9,8 млрд. евро. Немецкий банковский сектор на втором месте по численности после США, в нем функционируют более 2000 банков. Данные движения могут оказать заметное влияние на европейский фондовый рынок и, соответственно, EUR.

Для того чтобы ожидаемая коррекция все-таки началась, необходимо, чтобы в поле зрения инвесторов вновь попали признаки охлаждения американской экономики в III квартале. Катализатором разворота может стать пятничный отчет по уровню занятости. Но что будет обеспечено игрокам точно, так это волатильность, связанная еще и с истечением сроков крупных валютных опционов.

[fxmen]

Евро достиг семимесячного минимума против доллара перед выходом предварительных данных по ВВП евро зоны. Как и ожидалось, предварительное значение ВВП за второй квартал сократилось на 0,2% в квартальном исчислении против роста на 0,7% в предыдущем квартале.
Давление на евро также оказывали спекуляции относительно того, что ЕЦБ может сосредоточится на экономическом росте региона. Это будет сигналом к возможному снижению основной учетной ставки в будущем.
Отсутствуют сомнения в том, что на сегодняшнем заседании процентная ставка останется на семилетнем максимуме 4.25%. Напомним, что на прошлой неделе член Совета управляющихЕЦБ Аксель Вебер заявил, что рост инфляции не оставляет возможности для снижения ставки. В тоже время опубликованные в последнее время данные говорят о существенном замедлении темпов экономического роста в регионе. Так вчера стало известно о падении темпов роста розничных продаж и деловых инвестиций в еврозоне.
Во второй половине дня евро смог перекрыть большую часть своих потерь против доллара в свете ожиданий участниками рынка публикации "Бежевой книги" ФРС, подготовленной к заседанию регулирующего органа 16 сентября. Вышедшей отчет оказался более оптимистическим чем предыдущий.
Неожиданное повышение британского сервисного индекса CIPS до уровня 49,2 в июле против значения за предыдущий месяц на уровне 47,4 и ожиданий показателя на уровне 47,0 позитивно повлияло на фунт, который, несмотря на сильную поддержку доллара со стороны цен на нефть, приостановил свое снижение.
Доллар нес потери против йены в связи с опасениями участников рынка относительно того, что слабый рынок труда снизит расходы потребителей. Согласно средним прогнозам аналитиков, выходящий в пятницу отчет может показать сокращение числа занятых в несельскохозяйственных секторах экономики на 75К, против снижения в июле на 51К.

EUR/USD установи минимумы в районе $1.4384 прежде чем укрепился в область $1.4490.

[fxmen]

Сегодняшние торги на рынке FOREX начались с попыток развить оптимизм основными соперниками USD. Опять же, учитывая предстоящий неминуемый обвал EUR/GBP и перепроданность GBP/USD, особенное внимание привлекает GBP. По этой причине «делатели рынка» продолжили серию осторожного снижения GBP/USD по 100 пунктов за торговый день в продолжение «фильма ужасов» (см. часовые графики). Осторожность связана с тем, что снижение GBP на 12.5% менее чем за два месяца, перешло в разряд крайностей. Сказанное позволяет предположить большой потенциал восстановления.

В конце вчерашних торгов в США была опубликована «Бежевая Книга». Внимательно изучив представленный отчет, аналитики отметили лишь следующую разницу в описании экономической ситуации. В предыдущем отчете отмечалось, что рост экономики несколько замедлился, в нынешнем - «темпы роста экономической активности были медленными в большинстве регионов».

Публикация дала некоторый повод долларовым быкам задуматься.

Ранее Банк Канады выступил с относительно мягким заявлением после завершения заседания, на котором ставка была сохранена на прежнем уровне 3%. Мягкость заявления подразумевает возможность сокращения ставки. Банк Канады ожидает, что инфляционное давление нормализуется уже во второй половине 2009 года в сравнении с прежними ожиданиями в 2010 году. Сокращение ставки потребуется, если экономика продолжит замедление. В заявлении Банка Канады указывается, что внутренний спрос слегка замедлился, но остается сильным, продолжая ощущать поддержку в виде финансовых условий, которые остаются значительно лучше, чем в большинстве других крупных экономик. Кроме того, позитивное влияние на него оказывает рост доходов, отражающий прошлые улучшения в торговой активности.

Здесь следует задать вопрос о внешнем спросе. Как известно, экономика Канады очень тесно связана с экономикой США. Очень большая часть канадского экспорта идет в эту страну (более 80%). Отсюда очень велика значимость для канадской экономики способности США потребить произведенную в этой стране продукцию. От того, насколько успешно развивается внешняя торговля Канады с США, зависит развитие экономики самой Канады. Далее. Согласно теории ценообразования валютного рынка, известно, что он обслуживает внешнюю торговлю и движение капиталов. Теперь обратим внимание на реакцию пары USD/CAD после публикации заявления Банка Канады. Пара продемонстрировала «эмоциональное» снижение. Причин может быть две:

- техническая, USD/CAD подошла вплотную к уровню Фибоначчи 61,8% восстановления после снижения с уровня 1.1875 (08.02.2007) до уровня 0.9056 (07.11.2007) и испытала сопротивление;

- фундаментальная, истоки которой могут заключаться в следующем: участники рынка «закладываются» на снижение ключевой процентной ставки на 50 базисных пунктов в течение последующих 12 месяцев, а, учитывая плотную зависимость канадской экономики от американской, можно предположить и снижение ставки в США.

[fxmen]

Как мы и прогнозировали, пара снизилась до сильного уровня поддержки 1.4385 (38.2 % по Фибоначчи), после чего начала немного восстанавливаться. На данный момент цена находиться на уровне 1.4540, и в преддверии оглашения ставки ЕЦБ, пара, вероятнее всего, снизиться. Основними факторами масштабного снижения европейской валюты до девяти месячных минимумов, стали падающие цены на нефть, негативные фундаментальные показатели по Еврозоне и предстоящее заседание ЕЦБ. В 14.45 по киевскому времени станет известно решение комиссии ЦБ Европы по процентной ставке, которая, как ожидают аналитики, останется на прежнем уровне 4.25 %. В фокусе рынка пресс-конференция Трише, которая пройдет спустя 45 минут после оглашения решения. Если ЕЦБ продемонстрирует мирную позицию - это лишь совпадет с прогнозами рынка и текущей динамикой евро. Таким образом, фактором риска является агрессивность. Вчера мы получили данные по Еврозоне: рост экономики во 2 кв. и показатель розничных продаж оказались слабыми. Хотя индекс PMI в секторе услуг был пересмотрен на повышение, он все равно остался в отрицательной зоне. Судя по последним заявлениям членов Управляющего совета, ЕЦБ все еще настроен оптимистично и, несмотря на замедление экономического роста, ожидает оживления экономической активности в следующем году. Кроме того, Банк еще все сильно обеспокоен высокими темпами инфляции. Таким образом, можно предположить, что комментарии будут не такими уж пессимистичными и слабыми, как ожидает рынок. Однако, какими бы ни были заявления Трише, трейдеры смотрят на нефть и на показатели из Еврозоны, и делают вывод, что проводить в таких условиях агрессивную политику было бы для ЕЦБ более чем рискованно.

Захарова Дарья

[fxmen]

Евро начал отскок от минимумов


Вчера мы написали о том, что прошедший предположительно последний удар в пользу доллара произвел слом в психологии рынка. Так, мы приводили в качестве примера клиентов американского брокера Оанда, которые до последнего момента удерживали лонги по евродоллару, но вчера "сломались". Евро падал до 1.4384, ниже 1.45 было открыто большое количество коротких позиций по евродоллару. Но к ночи евро вновь вернулся выше 1.45, и сейчас все эти позиции находятся в убытках. Есть и другие признаки того, что последний удар в пользу доллара был действительно критическим. Вчера курс рубля к доллару на ММВБ прорвал отметку 25 рублей за доллар при официальном курсе ЦБ 24.71. Сегодня рубль торгуется уже на 25.22 рублей за доллар при том, что евро уже вырос от вчерашнего минимума на полторы фигуры. Это говорит о том, что "сломались" и поверили в доллар и российские банки, и произошло это как раз в тот момент, когда движение в пользу доллара уже, вероятно, закончено. Надо отметить, что до последнего времени рубль был относительно устойчив к доллару по сравнению с евро.

Доллар же, тем временем, уже начал падать к евро, сегодняшний максимум находится на 1.4543. Способствовало этому содержание опубликованной вчера в 22.00 Мск Бежевой Книги. Вопреки статистическим данным (отражающим ситуацию с задержкой), которые в последнее время демонстрируют сплошной позитив из США, тон Книги был пессимистичным: "в большинстве регионов темпы экономической активности были медленными". В предыдущий же раз сообщалось, что "темпы экономического роста несколько замедлились". По-всей видимости, период улучшений в экономике США за счет проводимого еще с февраля "пакета стимулирующих мер", то есть за счет раздувания дефицита бюджета, подходит к концу. После резкого рывка во 2-ом квартале экономический рост в США может ослабиться в 3-ем квартале. В то же время, экономика Еврозоны, показавшая во 2-ом квартале отрицательный рост, может улучшиться в 3-ем квартале за счет улучшения ситуации в США и подешевевшего евро, особенно в случае если евро останется на текущих уровнях. Улучшение в США означает рост доходов в США, и эти доходы могут быть направлены на покупку резко подешевевших (в долларах) европейских товаров, тех же автомобилей, к примеру. И торговый баланс, показавший рекордный рост экспорта из США в июле может вскоре показать рекордный рост импорта. Все это означает, что доллар должен упасть, пока он не может находиться на столь низких уровнях долгое время, это перечеркнет последние достижения экономики США, поскольку нанесет урон производителям. Вот когда весь мир, в том числе США, погрузятся в спад более глубоко, тогда дорогой доллар уже по сути не будет представлять проблемы, наоборот обеспечит приток капитала. Прошедшее движение уже выполнило свою функцию, вернув доверию к доллару, но в текущей ситуации длительное нахождение евро в районе 1.45 уже не имеет смысла, должен произойти значительный отскок, который позволит промышленности США остаться на плаву, пока мировая экономика продолжит охлаждаться.

[fxmen]

Предполагаемый возврат пары к ключевому диапазону уровней сопротивлений был подтвержден, но проявленный индикатором OsMA относительный рост бычьей активности не располагал к реализации запланированных позиций на продажу. В настоящее время, учитывая общее преимущество в активности бычьей стороны, имеем основания для изменения приоритетов планирования в пользу покупателей. Исходя из этого, а так же нисходящей направленности графика индикатора, допускаем вероятность возврата пары к ближайшим поддержкам, ограниченным канальным ориентиром «1» в значениях 1,4450/70, где и рекомендуется оценить развитие активности обеих сторон в соответствии с графиками меньшего временного интервала. Для краткосрочных покупательских позиций, при условии формирования разворотных сигналов целями будут 1,4510/30, 1,4570/90 и(или) далее пробойный вариант выше 1,4620 с целями 1,4660/80, 1,4720/40, 1,4780/1,4800. Альтернатива для продаж будет находиться ниже 1,4380 с целями 1,4320/40, 1,4280/1,4300.

[fxmen]

Курс EUR/USD в среду практически не изменился. Локальное сопротивление 200 простой средней, расположено на уровне 1,5230 на дневном графике.


В краткосрочной перспективе цена в настоящий момент располагается ниже простых средних, что указывает на продолжение снижения. 50 простая средняя расположена на уровне 1,4648 в виде сопротивления. Цена уверенно закрепилась ниже 1,4560, что говорит о том, что снижение продолжится. Снижение продолжится сегодня - завтра.
В среднесрочной перспективе, пока цена уверенно пробила дно, сформировавшееся в последние пол месяца. MACD незначительно сигнализирует о развороте вверх. Коррекция к падению в виде бокового движения закончена и снижение продолжится. Цель - 1,4418 и ниже.
В долгосрочной перспективе цена сейчас торгуется ниже поддержки долгосрочного восходящего тренда. Если так, то она может продолжить вертикальное снижение к уровням 1,37. Такой вывод я делаю основываясь на фигуру «перевёрнутый флаг». Если она будет реализована, то 1,37 вполне достижимо. Более того, пара, вероятно пойдёт и ниже – к 1,34. Это то расстояние вверху, которое было над поддержкой восходящего тренда.
Вывод: снижение
Линии поддержки: 1,4418, 1,4316, 1,4250, 1,4000, 1,3850, 1,3685, 1,3550
Линии сопротивления: 1,4560, 1,4735, 1,4900, 1,5400, 1,5800, 1,5909, 1,6020

[fxmen]

Евро в Азии торгуется возле семимесячных минимумов. Доллар растет

Евро торговалось около самого низкого уровня за последние семь месяцев на предположениях, что Европейский Центральный Банк (ЕЦБ), на своем заседании, которое состоится сегодня в 15:45 мск., просигнализирует, что больше обеспокоен темпами экономического роста, чем ростом инфляции.

Поэтому ЕЦБ на своем заседании, скорее всего, оставит свою учетную ставку без изменений на уровне 4,25%, но выразит озабоченность в отношении экономического спада, что в дальнейшем приведет к снижению учетной ставки.

Обнародованный в среду индекс розничных продаж в 15-и странах Европы снизились на 2,8% по сравнению с прошлым годом. Аналитики прогнозировали падение на 2,1%. В связи с чем, динамика Euribor со сроком исполнения 1 год, снизилась с июня на межбанковском рынке с 5,4163% до 5,3200% 3 сентября.

Это свидетельствует о том, что банки ожидают снижение учетной процентной ставки в будущем, для поддержания рынка недвижимости и экономического роста в целом.

Британский фунт продолжает свое падение, на фоне опубликованного в среду обзора Nationwide Building Society, второй по величине ипотечной компании в Великобритании, что индекс доверия потребителей находиться на минимальных уровнях за последние четыре года.

Несмотря на это Банк Англии на своем заседании, которое состоится сегодня в 15:00 мск., согласно 61 аналитику, опрошенному Bloomberg, оставит учетную ставку без изменений на уровне 5%. Банк Англии в своем инфляционном отчете за июль дал понять, что будет сдерживать инфляционное давление при данной процентной ставке. В итоге в банке прогнозируют, что инфляционное давление снизиться до 2% в течение двух лет, при нулевом темпе прироста ВВП.

Доллар может снизиться на этой неделе, на фоне разочаровывающихся макроэкономических данных с рынка труда США. Так компания ADP Employer Services, сегодня в 16:15 мск. опубликует данные о вновь созданных рабочих местах в частном секторе за август. Аналитики прогнозируют, что число вновь созданных рабочих мест сократиться на 30 тыс. по сравнению с ростом на 9 тыс. в июле.

В пятницу Министерство труда США опубликует окончательные данные о вновь созданных рабочих местах вне сельского хозяйства за август. По прогнозам аналитиков вновь созданные рабочие места вне сельского хозяйства сократятся на 75 тыс., по сравнению с сокращением на 51 тыс., в июле. Инвесторы опасаются, что сокращение рабочих мест может негативно сказаться на росте личных расходов, которые формируют более 70% ВВП США.

В своем отчете “Бежевая книга”, Федеральная Резервная Система (ФРС) в среду заявила, что рост промышленного производства и деловой активности был медленным в прошлом месяце. В свою очередь ускорение темпов роста ВВП во II квартале 2008 года, может восприняться как единичный случай, после которого вновь возобновиться замедление экономического роста.

По состоянию 9:00 мск. индекс Dollar Index, позволяющий оценить стоимость доллара по отношению к “корзине” из шести основных валют мира, торгуется на уровне 78,09 по сравнению с ценой открытия 78,10. Пара EUR/USD торгуется на уровне 1,4482 по сравнению с ценой открытия 1,4491. Пара GBP/USD торгуется на уровне 1,7743 по сравнению с ценой открытия 1,7753, это минимальный уровень с апреля 2006 года. Пара USD/JPY торгуется на уровне 108,04 по сравнению с ценой открытия 108,24.

[fxmen]

За сутки евро подешевел относительно доллара на 24 пункта,индикативная цена закрытия пары составила $1,4491 за один евро.

Не столь оптимистичные перспективы американской экономики в среду обрисовал президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен. По его мнению, текущая ключевая процентная ставка является не особо низкой. Чиновник развеял надежды инвесторов на скорое восстановление экономики США, заявив, что проблемы никуда не исчезли, экономика по-прежнему сталкивается с последствиями кредитного кризиса и, вероятно, останется слабой вплоть до второй половины 2009г. Причем жесткие условия кредитования могут усугубить ситуацию. По прогнозам Э.Розенгрена, уровень безработицы может превысить 6%, а темпы роста инфляции могут замедлиться в течение шести-девяти месяцев. Американский рынок жилья остается слабым, причем спрос на ипотечные и потребительские кредиты все еще находится на низком уровне. Ситуация на рынке труда практически не изменилась. Обстановка в производственной сфере также неблагоприятна, хотя поддержку сектору оказывает экспорт. Тем не менее стоимость сырья растет, в связи с чем производители вынуждены повышать отпускные цены.

ВВП в зоне обращения единой европейской валюты снизился во II квартале на 0,2%. Это стало первым квартальным снижением ВВП за всю историю проведения статистических исследований по этому показателю (с 1995г.). Объем розничных продаж в зоне евро уменьшился в июле на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,8% по отношению к предыдущему году.

Рынок ждёт решение по процентным ставкам и последующую пресс конференцию главного банкира Европы, Жан Клода Трише. Ожидается, что ставка будет сохранена на прежнем уровне 4,25%, однако комментарии могут быть самыми непредсказуемыми. Трише может намекнуть на будущие успехи в борьбе с инфляцией, что в конечном итоге вызовет продажу евро, так как победа над инфляцией будет означать снижение процентных ставок. Если же этого не произойдёт, то евро имеет все шансы вырасти. Краткосрочный рост евро будет полезен как для открытия длинных позиций, так и для открытия долгосрочны коротких позиций, с максимумов пары.

[fxmen]

Американский фокус: Евро падает против доллара; ЕЦБ заявляет, что экономическая активность «слабая» [M]
Падение евро в четверг стало максимальным за последние 4 недели против доллара после того, как глава ЕЦБ Трише заявил, что в экономике региона наблюдается «слабая активность». Это позволяет предположить, что ЕЦБ не готов к повышению учетной ставки.
Евро падает 6-й день подряд после того, как Трише сказал. Что экономике угрожают риски снижения. Сегодня ЕЦБ оставил ставку на уровне 4.25%.
Другой центральный банк – Банк Англии – также оставил ставку неизменной на уровне 5.0%.
С 07 августа евро упал на 6.4% против доллара, когда Трише сказал, что темпы роста в регионе будут слабыми в III квартале.
Сегодня ЕЦБ понизил прогноз экономического роста на 2008 год до 1.4% с 1.8%, а на 2009 год прогноз теперь составляет 1.2% против прежних 1.5%.
Рост доллара может быть ограничен в преддверии публикации правительственного отчета по занятости в пятницу. Отчет частной компании ADP о занятости в США показал, что занятость в частном секторе сократилась на 33,000, что больше среднего прогноза в -30,000.
В пятницу будет опубликован правительственный отчет по занятости. Аналитики прогнозируют, что занятость сократилась в августе на 75,000 после -51,000 в июле

[fxmen]

Оценивая происходящее на рынке FOREX, еще раз следует обратить внимание на следующий факт. Пара EUR/USD дотянулась до отметки 1,4212, что точно соответствует 23,6% коррекции по уровням Фибоначчи к долгосрочному тренду, берущему начало на нижней отметке 0,8225, которая была зафиксирована 26 октября 2000 г., и имеющему на сегодняшний день «окончание?» на верхней отметке 1,6037 (15 июля текущего года). Следующий важный уровень 38,2% - 1,3070, до которого в настоящий момент более 1100 пунктов. Перебор. К настоящему моменту цена преодолела более 1800 пунктов. Простые построения на графике дают основание заключить, что высоту порядка 1800 пунктов пара EUR/USD может «взять» за временной интервал от полугода до полутора лет, в зависимости от ускорения тренда. В среднем – нужен год. Долгосрочные ожидания, определяемые по квартальным опционным контрактам на фьючерсы, показывают, что разворот по паре EUR/USD также возможен через год, причем эти же ожидания ранее показывали риск формирования вершины в районе июня текущего года, которая «зафиксирована» к настоящему моменту времени.
Итак, пока все происходящее выглядит резкой коррекцией. Очевидно, данная коррекция была четко спланирована не без участия Центробанков, иначе удивительно, почему хранят молчание по этому поводу официальные лица, в то время как они обычно обеспокоены волатильностью. Таким образом, надежда на восходящее движение усиливается.

Какова все-таки цель, учитывая, что ряд Центробанков в нынешних условиях просто теряет доверие. Интересны в этом смысле вчерашние выступления представителей ФРС США. Госпожа Йеллен крутилась, как уж на сковородке. Отмечала, с одной стороны, что следующим действием ФРС, вероятно, будет повышение ставки, с другой – что инфляция будет слабеть, даже если не будут далее снижаться цены на сырье. Что касается темпов роста экономики, так они ожидаются «крайне низкими». Ее выступление предварил коллега Фишер, показавший, в принципе, что положение экономики США достаточно «скользкое». Во время своего выступления Фишер заявил, что «с высокой долей вероятности в этом и возможно в течение пары ближайших кварталов будут наблюдаться анемические темпы роста». Вспоминая его «ястребиное» выступление в середине июля, когда началось «победное» шествие USD, и выступление «50 на 50» менее двух недель назад, когда сырьевые и валютные инструменты пытались «нащупать» дно, остается только ограничиться фразой «от Фишера до Фишера», поскольку вчера этот господин уже не брезговал «голубиной» стаей.

Что «пытаются» донести до участников рынка представители ФРС? По их мнению, после неожиданно хороших показателей первого полугодия ситуация в экономике США в следующие отчетные месяцы 2008 года будет гораздо более тяжелой. Из-за значительного падения цен на нефть и другие сырьевые товары ФРС теперь менее обеспокоена инфляцией. Снижение темпов экономического роста также усиливает ожидания ослабления инфляционного давления. Если все будет так, как прогнозируют представители ФРС - замедление в экономике с одновременным снижением ценового давления, то, в принципе, это означает, что у ФРС появится возможность для снижения процентных ставок с целью стимулирования экономического роста, если они решат пойти по этому пути. В любом случае, у ФРС появилось определенное пространство для маневра, в то время как большую часть этого года ФРС оставалась в ловушке между низкими темпами роста и высокой инфляцией. Тем не менее, даже если у ФРС появится возможность для дальнейшего снижения процентных ставок, вовсе не значит, что они это сделают. Йеллен заявила журналистам, что «дальнейшее снижение ставок маловероятно» и что такая политика несла бы в себе «существенный риск» для экономики страны. Тогда на чем может ослабеть USD? Для этого хватит положения в экономике США и инфляционных процессов в Еврозоне.

На фоне происходящего попытался «реабилитироваться» глава ЕЦБ Ж-К. Трише. В своем выступлении он отметил, что ЕЦБ пересмотрел прогноз по росту ВВП в Еврозоне на 2009 г. По его словам, это показатель составит 1,6-1,8%, а не 1-2%, как сообщалось ранее. Кроме того, ЕЦБ уточнил прогноз по инфляции в Еврозоне, которая в 2008 г. может составить 3,4-3,6%, а не 3,2-3,6%, как предполагалось ранее. В 2009 г. ожидается, что инфляция будет находиться на уровне 2,3-2,9%, тогда как ранее предполагалось, что данный показатель составит 1,8-3%. Ж.-К. Трише подчеркнул, что инфляция в годовом исчислении будет намного выше уровня ценовой стабильности в течение длительного времени.

[fxmen]

Сегодня по паре Евро/Доллар важными уровнями являются: 1.4429, 1.4377, 1.4340, 1.4248 и 1.4199. На текущий момент по данной валюте мы ожидаем развития коррекционного движения. Выраженных начальных условий для верха пока не наблюдается. Пробой уровня 1.4248 приведет к краткосрочному нисходящему движению, потенциальная цель 1.4199, из этого диапазона очень высока вероятность разворота к верху. Далее уровня 1.4199 мы пока целей не рассматриваем. Пробой уровня 1.4340 должен привести к восходящему движению, цель 1.4377, в этом диапазоне возможна консолидация цены. Уровень 1.4429 является ключевым сопротивлением, и возле него ожидаем формирование вершины начальных условий для последующего развития коррекции. В целом, еще раз напомню, что мы рассматриваем нисходящий цикл от 21 августа.

[fxmen]

Запланированный пробойный вариант для продаж был реализован с перекрытием предполагаемых целей. Трендовый индикатор OsMA, отметив значительный рост активности медвежьей стороны, дает основанию к возврату приоритетов планирования в пользу продаж. В настоящее время, учитывая восходящую направленность графика индикатора, предполагаем вероятность возврата пары в диапазон уровней сопротивлений 1,4370/90, где и рекомендуется оценить развитие активности обеих сторон в соответствии с графиками меньшего временного интервала. Для продаж, при условии формирования разворотных сигналов целями будут 1,4310/30, 1,4250/70 и(или) далее пробойный вариант до 1,4190/1,4210, 1,4120/40. Альтернатива для покупателей будет находиться выше 1,4440 с целями 1,4480/1,4500, 1,4540/60, 1,4600/20.