Российский фондовый рынок, Российский фондовый рынок . Экономика России и ее компаний Опции

[fxmen]

Большинство российских акций по итогам дня снова подешевели на 1,2-6,5 проц, возросшая волатильность дает надежды на начало восстановления рынка

Цены большинства российских ликвидных акций по итогам торговой сессии понизились на 1,2-6,5 проц. Массированный вывод средств глобальными инвесторами продолжился. В то же время, темпы обвального падения российского рынка акций в последние дни были очень высокими, что отклонило тренд от "нормальной" понижательной динамики и сделало многие ценные бумаги перепроданными. В результате, во второй половине торговой сессии отмечались попытки восстановления российского рынка. Впрочем, как это часто бывает после резких обвалов, это восстановление сопровождалось повышенной волатильностью рынка, вылившейся в очень широкие их колебания, говорят фондовые аналитики.

По итогам сегодняшних торгов индекс РТС уменьшился на 4,36 проц и составил 1334,33 пункта, что является минимумом /по закрытию/ после 16 июня 2006 г, когда он равнялся 1329,87 пункта. В то же время, сегодня индекс в течение торгов снижался до 1309,49 пунктов.

Ближайший /с датой исполнения 15 сентября/ фьючерс на индекс РТС сегодня к закрытию стоил 129750 пунктов против 136800 пунктов на прошлых торгах, что соответствует ожиданию индекса на уровне 1297,50 пункта.

Объем торгов акциями на классическом рынке РТС сегодня составил около 36,433 млн долл, что примерно на 4,8 млн долл выше аналогичного показателя предыдущих торгов.

Объем торгов фьючерсами равнялся около 2,419 млрд долл, опционами – 0,277 млрд долл против 2,057 и 0,605 млрд долл на предыдущих торгах, соответственно.

Индекс ММВБ сегодня к закрытию торгов понизился на 3,75 проц до 1114,67 пункта. Общий объем торгов в фондовой секции ММВБ при этом составил близкие к рекордным 274,899 млрд руб, что примерно на 39,5 млрд руб выше аналогичного показателя предыдущих торгов.

Индекс ПРАЙМ-ДЖЕНЕРАЛ по итогам торгов уменьшился на 3,7 проц и составил 237,74 пункта, а индекс "голубых фишек" ПРАЙМ-ТОП понизился на 4,6 проц и составил 187,93 пункта.

В течение торговой сессии на российском рынке акций продолжили преобладать пессимистические настроения. Главным фактором нестабильности на всех мировых фондовых площадках и российском в том числе продолжили оставаться новости о том, что инвестиционный банк Lehman Brothers, по-видимому, не сможет привлечь дополнительный капитал для стабилизации своего финансового положения. Это обвалило котировки акций финансового сектора.

Впрочем, вывод средств из российских активов продолжил вызывать "технические" распродажи из-за срабатывания стоп-лоссов у держателей маржинальных позиций.

Впрочем, локальное дно было найдено сегодня рынком немного выше 1300 пунктов по индексу РТС. После этого акции нефтегазовых компаний, особенно полугосударственных, стали восстанавливать свои позиции. Однако инвесторы, напуганные предыдущим обвалом, пока не спешат пополнять свои портфели российскими акциями. Видимо, они ждут, когда индекс РТС достигнет 1100 пунктов, говорят фондовые аналитики.

Как сказал аналитик компании "Атон" Евгений Носов, сегодня в течение торгов было сделано несколько заявлений, которые определили относительно высокую волатильность рынка внутри дня. "Во-первых, продолжилось обсуждение проблемы налогов в России – по итогам заседания бюро правления РСПП Алексей Кудрин сказал, что Минфин готов обсуждать дальнейшее снижение налогового бремени для нефтяников, но при этом не должен быть снижен НДС и другие налоги. Напомню, что ускорение вчерашнего падения во второй половине дня во многом было спровоцировано заявлением А.Кудрина о его позиции против новых налоговых льгот нефтяным компаниям", - указал эксперт.

"Далее, рейтинговое агентство S&P сообщило о том, что подтверждает текущий рейтинг России и сохраняет "позитивный" прогноз. Однако оно уточнило, что прогноз может быть снижен до "стабильного" вследствие ухудшения инвестиционного климата и оттока средств из страны. При этом агентство акцентирует внимание на том, что перспективы роста российской экономики зависят от ситуации с внешним финансированием". – продолжил он.

"Помимо этого, новостные агентства процитировали слова президента РФ Дмитрия Медведева о том, что текущее снижение рынка акций – временное явление и существует вероятность возвращения индексов на уровни начала текущего года при поддержке правительства. Подобной идеей роста могло бы стать, к примеру, введение новых "нефтяных" налоговых льгот или инвестирование средств Фонда национального благосостояния в акции российских компаний на среднесрочный период", - считает специалист.

"Выступление Д.Медведева достигло своей цели: акции нефтяного сектора по итогам дня продемонстрировали динамику "лучше рынка", - подчеркнул он.

"Сегодняшнее завершение торгов оставляет надежды на отскок в течение завтрашней сессии, в случае если внешний новостной фон не преподнесет новых сюрпризов", - заключил Е.Носов .

По итогам же сегодняшних торгов в РТС цена обыкновенных акций Сбербанка (SBER) понизилась на 6,90 проц к предыдущему закрытию и составила 1,890 долл, цена акций "Роснефти" (ROSN) упала на 0,95 проц и составила 7,330 долл, обыкновенных акций "ЛУКОЙЛа" (LKOH) уменьшилась на 5,28 проц и составила 59,20 долл, акций "Норильского никеля" (GMKN) упала на 1,98 проц и составила 124,00 долл.

Обыкновенные акции "Норильского никеля" оказались лидерами по объему торгов /без учета акций "Газпрома"/ на классическом рынке РТС – 4,741 млн долл, акции Сбербанка - на втором месте /4,490 млн долл/, акции "ЛУКОЙЛа" - на третьем /4,162 млн долл/.

Цена обыкновенных акций "РусГидро" (HYDR) на ММВБ к закрытию уменьшилась на 11,74 проц и составила 1,30 руб. Объем торгов акциями "ГидроОГК" на ММВБ при этом составил около 416,735 млн руб /314,200 млн акций/, что примерно на 256,1 млн руб выше аналогичного показателя предыдущих торгов.

На фондовой бирже "Санкт-Петербург" объем торгов акциями "Газпрома" через терминалы РТС к закрытию составил около 0,072 млн акций, что примерно на 58 тыс акций больше аналогичного показателя предыдущих торгов. Цена акций "Газпрома" при этом составила 200,30 руб, что на 4,53, проц ниже аналогичного показателя предыдущих торгов. На ММВБ цена закрытия бумаг "Газпрома" равнялась 205,08 руб /снижение на 1,21 проц/ при близком к рекордному объеме торгов 118,501 млн акций /увеличение объема на 39,7 млн акций/. Минимальная цена акций "Газпрома" при этом сегодня составила 191,75 руб на акцию, максимальная – 208,69 руб. На классическом рынке РТС бумаги "Газпрома" подешевели на 3,33 проц до 7,83 долл.

[fxmen]

Новое дно российского рынка акций или еще раз о мировом фондовом кризисе

Принятие "плана Полсона" американским конгрессом не дало мировым рынкам акций временной передышки. Опасность распространения кризиса на европейский рынок обусловила сегодняшний обвал западноевропейских фондовых индексов. В России же рынки пошли на обновление почти 3-летних минимумов – около 900 по РТС и ниже 800 по ММВБ. Торги всеми акциями на ММВБ и в РТС опять приостанавливались несколько раз. Каковы перспективы российского и мировых рынков?

Отсутствие покупателей российских акций на фоне неопределенности с дальнейшей динамикой рынка обусловило его низкую ликвидность. Мало кто осмелится покупать акции после того, как индекс РТС, например, с середины мая обвалился более чем на 63 проц. Поэтому сегодня рынок падал практически в отсутствие объемов. В результате, продажа крупным игроком "голубых фишек" для повышения ликвидности, например, выливалась в продажи по любой цене и соответственно – в простое снижение котировок без объемов. При этом активизировалось срабатывание заказов на принудительные продажи /margin call/, что усиливало эффект снижения.

О наличии же проблем у крупных игроков рынка, а не только у мелких, свидетельствует тот факт, что "Русским машинам" Олега Дерипаски пришлось выйти из капитала канадской Magna – в пятницу 20 проц компании, принадлежащие О.Дерипаске, были проданы по margin call.

Таким образом, как говорит начальник управления брокерских операций компании "Ренессанс Онлайн" Денис Филиппов, принятие Конгрессом США со второго захода "плана Полсона" стоимостью в 700 млрд долл не вызвало ожидаемого оптимизма у американских инвесторов, всерьез обеспокоенных как его эффективностью, так и перспективами национальной экономики, сползающей в рецессию.

На фоне крайне слабого отчета по занятости в США за сентябрь /число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора сократилось на 159 тыс при прогнозе в -105 тыс/ индекс Dow Jones упал в пятницу, растеряв все дневные достижения. При этом сегодня в течение всего дня снижались и фондовые фьючерсы США. На 3-5 проц снижались индексы западноевропейских стран.

Джеймс Бидл из компании "Пилгримм Эссет Менеджмент" сказал, что после банкротства Lehman усугубились кредитные риски. Банковский сектор США близок к прекращению своего существования, до такой степени, что даже штат Калифорния борется с финансовыми проблемами. С каждым днем проблема ликвидности ширится, растет угроза глобальной экономике.

Под угрозой масштабного спада мировой экономики, скоординированные действия Центробанков по восстановлению ликвидности и, возможно, процентным ставкам, стали единственной возможностью спасти ситуацию", - сказал Джеймс Бидл.

Возвращаясь к российскому рынку, Александр Разуваев из Собинбанка говорит, что сегодняшние торги отражают новую фундаментальную реальность - крах привычной для нас мировой финансовой системы. "Спрогнозировать "дно" рынка в текущей ситуации сложно, особенно в отсутствии поддержки со стороны государства и сильнейшего желания участников рынка получить cash любой ценой. Однако я неоднократно отмечал, что вывод иностранных средств с рынка дает уровень в 500-700 пунктов по индексу РТС. При этом сохраняются все факторы, которые способны вызвать значительный отскок рынка в октябре. ФРС может пойти на досрочное /а не 29 октября/ понижение ставки. Соответственно, более вероятно, что через неделю мы будем выше, чем текущие уровни. Для многих крупных держателей российских акций нынешние уровни неприемлемы для продажи", - сказал А.Разуваев.

Если же говорить глобально, то ситуация развивается быстрее ожиданий, на рынке уже появились прогнозы, что к январю старый финансовый мир рухнет, и видимо родится новый. В любом случае доллар в той или иной степени потеряет свои позиции, полагает А.Разуваев.

"Архитектура новой системы мировых финансов пока не поддается прогнозам, однако не стоит продавать акции и покупать гроб. Настанет время, и от продажи пакета вы купите себе новый Lexus. Восстановление мировой финансовой системы – это восстановление российского рынка. Американский и европейские больные не могут хворать вечно. Либо помрут и будем жить без них, либо станут здоровыми. В любом случае российский рынок акций восстановится. А нефть, газ и метал для мировой экономики важней, чем китайские ватные медведи", - отметил А.Разуваев.

Алексей Труняев из компании "Атон" говорит, что среди возможных целей снижения российского рынка он видит отметки 800 и 750 пунктов по индексу РТС. "Ниже существенных поддержек нет, поскольку эти уровни сформировались достаточно давно – по ним проходит поддерживающий тренд. Если эти цели будут пробиты вниз, сложно будет определить дальнейший тренд – рынок будет находиться в перепроданной зоне.

Негативным фактом сегодня в Америке можно назвать атаку уровня 10 000 пунктов по индексу Dow Jones и попытку пройти его сверху вниз. В отличие от нашего индекса, по американским торгам можно выделить уровни поддержки – в районе 9000-8500 и, возможно, 9500 пунктов по Dow Jones.

Впрочем, финансовые власти США и Европы пытаются мобилизовать себя для борьбы с кризисом. Череда банкротств, которая началась в США, дошла уже и до Европы. Болезнь должна пройти естественным путем, т.е. часть банков в Европе и США должны обанкротиться, и это неизбежно", - сказал А.Труняев.

Сейчас, наверное, никто точно не знает, откуда могут прийти положительные новости на рынок. Кто-то называет возможное достаточное понижение ставки ФРС. Возможно, на рынке скажутся первые результаты действия антикризисного плана американских властей.

"Текущая неделя является неделей отчетности американских компаний. Ясно, что чья-то отчетность будет не такой плохой, или даже чуть лучше прогноза – это будет воспринято игроками как стимул, чтобы восстановить уровни /я имею в виду, например, General Electric/.

В любом случае, сейчас не стоит открывать длинных позиций, поскольку волатильность на рынке колоссальная, и технические приостановки торгов не всегда дают возможность вовремя закрыть свою позицию, приводят к поспешным действиям и ошибкам. В таких условиях инвестору хочется пожелать быть осторожным", - сказал А.Труняев.

Начальник аналитического отдела компании "Вельдега" Юлия Афанасьева отмечает, что после пробоя вниз уровня, на котором располагался минимум сентября, цель снижения индекса РТС находится около 800 пунктов, цель бумаг "Газпрома" (GAZP) - 140 рублей, ГМК "Норильский никель" (GMKN) успокоится только, когда достигнет отметки 1000 руб за акцию.

Страшно сказать, но ниже указанных отметок для индекса РТС и "Газпрома" нет актуальных технических поддержек. Искать опорные точки у минимумов 2004–2005 года, на наш взгляд, бесполезно, они забыты и несовременны.

Что будет дальше в целом с мировой экономикой и с нашей страной? Этот кризис в первую очередь выгоден Америке. Полномасштабная рецессия более заметна в европейских странах. День ото дня мы получаем новости о резком темпе снижения ВВП, высоком уровне безработицы и о снижение сальдо торгового баланса крупнейших европейских стран.

При этом у якобы едва держащихся на плаву американцев увеличиваются доходы от экспорта товаров, и назло кризису и негативным макроэкономическим показателям растет национальная валюта, падают цены на сырье, долг страны в относительном соотношении снизился.

Ожидать появление новых механизмов регулирования мировой экономики в текущих условиях бессмысленно. И помощи от ФРС США ждать не стоит, нас не удивит, если следующим шагом этого института станет повышение ставки, несмотря на все ожидания спекулянтов срочного рынка.

Сейчас многие страны ищут пути выхода из кризиса, пытаются принять меры. А на самом деле все просто. Не стоит изобретать велосипед! Все придумано давно, самый эффективный инструмент регулирования экономики – печатный станок, выключая его, и вовремя включая, можно править миром. Этот главный станок в руках американцев, благодаря Ямайскому и Бреттон-Вудскому соглашению", - отметила Ю.Афанасьева.