Глава 3 . Модели, Часть 1. Глава 3. Модели Опции

[fxedu]

Глава 3




Модели


«Кто идет к цели, собрав силы воедино, тот победит»

После выхода моей первой книги я продолжил консультации с японскими специалистами, которые помогли мне ранее, привлек к обсуждению свечной проблематики других трейдеров и получил ряд новых переводов с японского. Кроме того, мой собственный опыт обогатился еще тремя годами практики. В результате у меня появились новые знания и взгляды, которыми я бы хотел поделиться в этой главе.

В ней будут упомянуты не все модели из первой книги, так как я преследую иную цель, причем двойного плана. Новичкам в свечном анализе данная глава покажет, как с помощью некоторых наиболее распространенных и важных свечных моделей можно достичь более глубокого и четкого видения рыночной ситуации. Знатоки свечных моделей найдут здесь новые приемы торговли, а также ряд усовершенствований известных подходов. Особое значение я придаю подробным объяснениям, сопровождающим графики. Именно они помогут понять и освоить некоторые новые детали и тонкости свечной теории.

В одной из переведенных мною японских книг говорится: «Психология участников рынка, баланс спроса и предложения, соотношение сил быков и медведей — все это ясно отражено в единичной свече или комбинации свечей» *1. В данной главе будут описаны многочисленные правила интерпретации сигналов единичной свечи или моделей из двух и более свечей, а также правила торговли на их основе. Модели представлены в порядке возрастания числа составляющих их свечей. То есть в первом разделе главы будет рассказано о единичных свечах — таких,как молот и падающая звезда. Следующий раздел касается моделей из двух свечей. В их числе — завеса из темных облаков и две черные разрывающие свечи. Завершающий раздел главы посвящен моделям из трех и более свечей, к которым относятся вечерняя звезда, рекордные сессии и некоторые другие.

Примечания:
*1. Sakata, Goho, p. 92.

[fxedu]

Модели из трех и более свечей



Вечерняя звезда

Как видно из рис. 3.63, модель «вечерняя звезда» (evening s' аг) состоит из трех свечей. Модель предусматривает восходящий рынок, при котором за длинной белой свечой (1) должно идти маленькое тело (2). Маленькое тело второй свечи может быть черным или белым, но оно не должно пересекаться с телом свечи 1. Третья свеча этой модели — черное тело, которое обычно не пересекается с телом 2, а его уровень закрытия заходит глубоко в пределы первого белого тела модели. Если вторая свеча вечерней звезды — дожи, а не маленькое тело, то модель называется вечерняя звезда дожи (evening doji star).

В главе 2 я уже упоминал книгу «Золотая жила — как три обезьяны считали деньги», написанную в середине XVIII века. В ней, в частности, говорится о рынках «инь» и «янь». «Янь» означает принадлежность к бычьему рынку (белую свечу иногда называют свечой «янь»). Рынок


Рис. 3.63. Вечерняя звезда.

«инь» — медвежий. Поэтому черную свечу можно называть свечой «инь». В одном из разделов книги сказано: «Когда движение "янь" достигает вершины, наступает затишье. Это затишье порождает свечу "инь"». А вот что стоит за этим образным описанием вечерней звезды:

1. «Когда движение "янь" достигает вершины...» — это момент появления длинной белой свечи вечерней звезды.
2. «... наступает затишье» — это описание маленького тела. Оно отражает переходное состояние рынка, при котором подъем сменяется затишьем.
3. «Это затишье порождает свечу "инь"» — это точное описание этапа, когда после затишья второй свечи появляется свеча «инь» (черная свеча).

Для окончательного подтверждения медвежьего характера вечерней звезды важно дождаться появления ее третьей свечи. Маленькое тело второй свечи означает лишь, что рынок перешел от восходящей тенденции к равновесию сил быков и медведей. И только когда длинная черная свеча проникает глубоко в пределы белого тела первой сессии, становится ясно, что верх одержали медведи.

На рис. 3.64 приведен пример вечерней звезды, подтвердившей зону сопротивления, установленную медвежьим поглощением. Поскольку и вечерняя звезда, и медвежье поглощение возникли примерно на одном уровне (вблизи 45 долл.), их сочетание можно было интерпретировать как потенциальную двойную вершину. В западном техническом анализе для подтверждения двойной вершины цены должны опуститься ниже минимума между двумя ее пиками. На рис. 3.64 этот минимум образовался в феврале у отметки 40,5 долл. Расстояние между максимумом и минимумом двойной вершины позволяет определить ценовой ориентир последующего спада. В данном случае это расстояние составляет около 5 долл. Ценовой ориентир, который получается при вычитании этой величины (5 долл.) из февральского минимума (40,5 долл.), равен приблизительно 35,5 долл. Следовательно, желающие использовать спады для покупок могут планировать их на уровне 35,5 долл. Из этого примера видно, насколько гармонично сочетаются свечные графики и западные методы графического анализа (в частности, модель «двойная вершина»).

Рис. 3.65 свидетельствует, что вечерняя звезда может стать сопротивлением. Из графика видно, что ноябрьская вечерняя звезда остановила декабрьский подъем. В качестве сопротивления я рассматриваю наивысший уровень трех свечей вечерней звезды, то есть конец самой высокой верхней тени. Трейдерам, готовым рискнуть и открыть короткие позиции, я бы посоветовал разместить стоп-приказ (основанный на цене закрытия, а не на внутрисессионном прорыве) выше максимума вечерней



Рис. 3.64. Вечерняя звезда подтверждает сопротивление; Heinz — недельный график.

звезды. В данном примере подтверждением прорыва сопротивления вечерней звезды стал бы подъем недельной (т.е. пятничной) цены закрытия выше пунктирной линии.

Ранее мы уже говорили о том, что оценка свечных моделей на графиках акций должна быть более гибкой, чем на графиках некоторых других рынков — например, фьючерсных. Как следует из рис. 3.63, в классическом варианте соседние тела вечерней звезды не должны пересекаться. Но на рынке акций цена открытия обычно мало отличается от цены закрытия накануне, поэтому здесь допускается пересечение тел. Так, на рис 3.66 средняя сессия модели открывается почти на уровне закрытия предыдущей сессии. И все же, допуская некоторую гибкость в оценке взаимного расположения тел вечерней звезды на графиках акций, не следует забывать, что чем ближе модель к стандарту, тем выше вероятность разворота на вершине.

Вечерняя звезда конца августа на рис. 3.67 отличается от стандартной конфигурации тем, что черное тело ее третьей свечи не большое, а маленькое. Тем не менее, я считаю ее разновидностью вечерней звезды, подающей полноценный медвежий сигнал, и вот почему:


Рис. 3.65. Вечерняя звезда в качестве сопротивления; Pfizer — недельный график.

1. Хотя третья, черная свеча этой вечерней звезды была и не высокой, она все же свидетельствовала о силе медведей, так как они сумели опустить цены глубоко в пределы белого тела модели.

2. Эта разновидность вечерней звезды подтвердила прочность зоны сопротивления. В середине августа поступил ряд медвежьих сигналов, среди которых были падающая звезда, три высоких черных тела после нее и свеча от 24 августа с длинной верхней тенью. Заметьте, что все эти медвежьи свечные сигналы появились вблизи 2,50 долл. — уровня, на котором образовалась рассматриваемая разновидность вечерней звезды.

На рис. 3.68 изображена скатившаяся звезда дожи. Она возникает на высоком ценовом уровне: рынок сначала идет вверх, а затем падает с разрывом, образуя дожи. В этой точке продажа пересиливает покупку. Если следующая сессия дает черную свечу, образующую еще один разрыв вниз, то такая модель называется скатившейся звездой дожи (collapsing doji star). Эта модель состоит из тех же свечей, что и модель «вечерняя звезда дожи». Разница в том, что дожи из вечерней звезды расположен выше белого


Рис. 3.66. Вечерняя звезда и гибкость оценок; Waste Management — дневной график.



Рис. 3.67. Вечерняя звезда и гибкость оценок; природный газ — сентябрь 1993г.


Рис. 3.68. Скатившаяся звезда дожи.

тела первой свечи, а дожи из скатившейся звезды — ниже. Данная модель считается «зловещей приметой крупного спада».

Комбинация свечей А, В и С на рис. 3.69, не будучи идеальной моделью «скатившаяся звезда дожи», все же может считаться ее разновидностью, ибо на графике для этого есть все три основных условия: 1) восходящая тенденция для разворота (белая свеча А); 2) сессия дожи с


Рис. 3.69. Скатившаяся звезда дожи; Gap — дневной график.


разрывом ниже предыдущей сессии (В); и 3) черная свеча, опустившаяся ниже сессии дожи (С).

Свечи D и Е формируют модель «разрывающий дожи» (о которой говорилось в разделе, посвященном окнам). Эта модель внешне схожа со скатившейся звездой дожи, но является медвежьей моделью продолжения тенденции. Это значит, что она образуется во время нисходящей тенденции — в отличие от скатившейся звезды дожи, которая является моделью разворота на вершине и возникает после восходящей тенденции.

Утренняя звезда

Как следует из рис. 3.70, соседние тела классической утренней звезды (morning star) не пересекаются. С помощью сводной свечи (рис. 3.70) можно убедиться, что чем выше тело 3 поднимается в пределы тела 1, тем длиннее нижняя тень сводной свечи, а значит, сильнее бычий характер модели.

На рис. 3.71 видно, что область поддержки, образованная августовским просветом в облаках, в октябре была подтверждена классической утренней звездой. Кроме того, средняя свеча этой утренней звезды была высокой волной.

Три свечи, отмеченные на рис. 3.72 на августовских минимумах, образовали утреннюю звезду. Когда звездная часть модели представлена дожи (как в данном случае), модель называется утренней звездой дожи. У модели «утренняя звезда дожи» есть одна любопытная разновидность.


Рис. 3.70. Утренняя звезда.



Рис. 3.71. Утренняя звезда подтверждает поддержку; Disney — недельный график.

Если до и после дожи имеются разрывы, то модель называют брошенным младенцем (abandoned baby). Обратите внимание, что в утренней звезде на этом графике акций JCPenney между сессиями 2 и 3 есть явный разрыв, а между сессиями 1 и 2 — «почти» разрыв. То есть здесь едва не сформировалась весьма редкая модель «брошенный младенец». Аналог брошенного младенца на столбиковых графиках — это модель «остров», одновременно являющаяся дожи. Не трудно себе представить, насколько редка данная комбинация.

Вопрос об оценке отдельной свечной модели в контексте общей технической картины будет подробно рассмотрен в следующей главе. Здесь же я лишь затрону его по ходу обсуждения рис. 3.73. Потенциально бычий сигнал сентябрьского молота (1) был сглажен тем, что одновременно с ним рынок открыл нисходящее окно. Заметьте, что позже оно стало зоной сопротивления. Через несколько сессий образовался еще один молот (2). Следующая за ним сессия добавила третью свечу, завершившую образование утренней звезды. Таким образом, из двух молотов, изображенных на графике, более значимым с учетом общего технического контекста является второй. Причина этого — его более длинная


Рис. 3.72. Утренняя звезда; JCPenney — дневной график.


Рис. 3.73. Утренняя звезда и общая техническая картина; Apple — дневной график.

нижняя тень и принадлежность к утренней звезде. Поэтому желающим сыграть на повышение следовало ориентироваться на уровень завершения утренней звезды. Те, кому требовалось более сильное бычье подтверждение, могли дождаться закрытия выше зоны сопротивления нисходящего окна (это произошло в середине октября). Восходящее окно, открывшееся в середине октября, стало еще одним доказательством бычьей тенденции.

Обратимся к рис. 3.74. В июне 1992 бычье поглощение указало на возможность образования основания вблизи 12 долл. В конце июля быки отстояли зону поддержки этой модели (т.е. минимумы бычьего поглощения на уровне 12 долл.). Однако в августе медведи прорвали ее — правда, лишь временно, так как быки сумели восстановить свое господство на рынке, вновь подняв цены выше 12 долл. При этом цены образовали утреннюю звезду и нижнее спружинивание.

Как уже отмечалось, первая свеча стандартной утренней звезды имеет большое черное тело, а третья свеча — большое белое тело, которое проникает высоко в пределы первой свечи. В утренней звезде Ml на рис. 3.75



Рис. 3.74. Утренняя звезда и нижнее спружинивание; AST — недельный график.


у первой свечи было не длинное черное тело, а маленькое белое. У М2 третьей свечой (отмечена стрелкой) было маленькое белое тело, а не характерное для стандартного варианта большое белое тело.

Появление обеих утренних звезд около одной и той же зоны поддержки означает, что, несмотря на нестандартность вариантов Ml и М2, их все равно следует считать бычьими сигналами. Данный график подчеркивает важное обстоятельство: интерпретация свечей — это форма графического анализа, и поэтому в ней неизбежна определенная доля субъективности.

В этой связи я как-то обратился в Ассоциацию технических аналитиков Японии с просьбой поделиться их взглядами на оценку свечных моделей, отличающихся от стандарта. И вот каким был ответ: «Считаем весьма любопытной саму постановку этого вопроса, а именно: вы стремитесь к максимальной строгости в трактовке японских графиков; мы же, напротив, дорожим их гибкостью, так как она позволяет предусмотреть все возможные варианты. Вероятно, это ... связано с различием западного и восточного образов мышления: западный мир любит точность и ясность, а азиаты предпочитают гибкость».

В связи с этим следует подчеркнуть, что на подобранных для иллюстрации рисунках в этой книге представлены, в основном, модели, близкие к идеалу. Однако на практике нельзя исключать возможность того, что правильный сигнал поступит от менее совершенных вариантов этих моделей. Возникает вопрос: как определить, когда сигнал неидеальной разновидности модели следует использовать для вступления в сделку? Опираясь на данные из японских источников, беседы с японскими трейдерами, работающими со свечными графиками, и свой собственный опыт, могу порекомендовать следующее.

1. Дождитесь дополнительного подтверждения сигнала модели. Так, у классической завесы из темных облаков вторая сессия должна закрываться ниже середины белого тела первой свечи. Если уровень закрытия не дотягивает до середины, то нужно подождать следующей сессии: она покажет, продолжается ли ослабление рынка.

2. Если нестандартная разновидность модели разворота подтверждает область поддержки или сопротивления или возникает при сильно перекупленном или перепроданном рынке, то это увеличивает достоверность ее сигнала. Например, похожую на молот свечу с недостаточно длинной нижней тенью, которая подтвердила уровень 50%-ной коррекции, я бы счел столь же полноценным бычьим сигналом, как и идеальный молот.

3. Для определения значимости нестандартной разновидности модели можно построить ее сводную свечу и посмотреть, подтверждает



Рис. 3.75. Утренняя звезда и субъективность оценок; GM — дневной график.

ли она прогноз модели. Для примера обратимся к рис. 3.75, рассмотренному выше. Здесь построены сводные свечи для вариантов Ml и М2 модели «утренняя звезда». Заметьте, что у обеих свечей имеются длинные нижние тени. Этот признак в сочетании с другими (Ml и М2 возникли около одной и той же зоны поддержки, а за М2 последовала длинная белая свеча) свидетельствует, что медведи теряют власть над рынком.