Глава 2. Основные положения, Часть 1. Глава 2. Основные положения Опции

[fxedu]

Глава 2



Основные положения


«Невнимательность губительна»




История свечных графиков

Японцы первыми применили технический анализ в торговле на одном из первых в
мире фьючерсных рынков — рынке фьючерсов на поставку риса. Появление этого рынка в Японии относится к началу XVII века. Любопытно, что своими корнями японский фьючерсный рынок риса уходит в военную историю страны.

В 1600 году— после столетней междоусобицы даймё (японских феодалов) — генерал Ясу Токугава, резиденция которого находилась в Эдо (старинное название Токио), выиграл знаменитое Секигахарское сражение. Эта победа способствовала объединению Японии. Впоследствии генерал Токугава стал сегуном всей Японии. По его мудрому указу, побежденные даймё вместе с семьями обязаны были жить в Эдо. Так что когда феодалы разъезжались по своим владениям, все члены их семей оставались в Эдо в качестве заложников. Основным источником дохода феодалов был рис, который они брали в виде пошлины с крестьян, обрабатывавших их поля. Но доставить собранное прямиком в Эдо было невозможно, поэтому в портовом городе Осака были построены хранилища для риса.

Обитая в Эдо в тесном соседстве, эти богатые даймё старались перещеголять друг друга в пышности нарядов, особняков и прочей роскоши. Их соперничество нашло отражение в известной поговорке того времени: «у эдоийца прибыль не залеживается и на день». Из нее следует, что даймё из Эдо были расточителями и предавались дорогим удовольствиям. Чтобы обеспечить себе такой образ жизни, даймё продавал рис из хранилища в Осаке, а иногда и из будущего урожая. В этих случаях в хранилище выписывались квитанции на будущий рис. Они назывались «пустыми рисовыми контрактами» (так как физически этим рисом никто не обладал) и продавались на вторичном рынке. Так закладывался фундамент одного из первых в мире фьючерсных рынков.

Рисовые фьючерсы стали предметом активной спекуляции, и именно она привела к появлению технического анализа. Самым знаменитым трейдером на рисовом фьючерсном рынке был Хомма: его деятельность приходится на начало XVIII века. Он заметил, что, помимо соотношения между предложением и спросом на рис, большое влияние на рынок оказывали и эмоции трейдеров. В силу этого временами рыночная оценка будущего урожая отличалась от его фактического размера. Поэтому изучение эмоционального состояния рынка может помочь в прогнозировании цен, заключил он. Иначе говоря, Хомма понял, что между стоимостью и ценой риса есть разница. Эта разница между ценой и стоимостью и сегодня характерна для акций, облигаций и валют в той же мере, что и для рисовых фьючерсов несколько веков назад.

В переведенных мною материалах свечные графики часто именуются графиками Сакаты: они названы так в честь портового города Сака-та, где жил Хомма. Однако, по моим данным, Хомма вряд ли использовал свечные графики. Скорее, они появились на начальном этапе Мейджийского периода в истории Японии (в конце XIX века), о чем будет подробнее сказано далее, в разделе о развитии свечных графиков.

Вопрос о том, является ли Хомма создателем данного метода графического анализа, остается открытым. Но ведь установить, создал или только использовал графики для торговли тот или иной человек (в данном случае — Хомма), не столь важно. Просто для Запада характерна дотошность в установлении персонального авторства. Вероятнее же, что дошедшие до нас свечные графики и все методы их анализа стали накопительным итогом работы нескольких поколений трейдеров. Пусть не Хомма первым построил свечные графики, но он осознал, что психологический аспект рынка очень важен для успеха в торговле. И, судя по имеющимся данным, технический анализ в Японии в его изначальных формах действительно касался не столько графиков, сколько психологии рынка.

В книге «Золотая жила — как три обезьяны считали деньги» (The Fountain of Gold — The Three Monkey Record of Money), предположительно написанной Хоммой, автор заявляет: «После 60 лет непрерывного труда я постепенно обрел глубокое понимание движений рисового рынка». Далее говорится: «Когда все настроены по-медвежьи, есть основание для роста цен. Когда все настроены по-бычьи, есть основание для падения цен». Это заключение перекликается с нынешней теорией противоположного мнения — очень ценным для многих трейдеров инструментом. Напомню, что упомянутая книга написана в 1755 году. Подумать только: японцы торговали по принципу противоположного мнения еще до становления государственности в Америке! Удивило и озадачило меня поначалу и заглавие книги: при чем тут какие-то «три обезьяны»? Но потом, в одной из переведенных мною книг, я наткнулся на сравнение принципов успешной торговли с правилами трех обезьянок, о которых мы знаем с детских лет: они учат не видеть, не слышать и не говорить плохого. И тогда меня осенило: этим названием Хомма хотел сказать трейдерам, желающим открыть свою «золотую жилу», что они должны следовать принципам этих обезьян, а именно:

1. «Не видеть плохого»: увидев бычью (медвежью) тенденцию, не дайте ей себя увлечь; расценивайте ее как возможность для продажи (покупки).

Как сказано в «Золотой жиле...», бычья (янь) и медвежья (инь) ситуации всегда чередуются. Следовательно, в рамках всякого бычьего рынка имеется медвежий, а в рамках медвежьего — бычий. Эта концепция позволяет понять, почему в японской методике свечного анализа сделан столь сильный упор на модели разворота, а не продолжения тенденции.

2. «Не слышать плохого»: услышав бычью новость, не покупайте; услышав медвежью новость, не продавайте.

Надежнее, пожалуй, открыть позицию после выяснения реакции рынка на поступившую информацию, а не в момент ее поступления. Как отметил Бернард Барух — биржевой миллионер и советник президента, на колебания рынка влияют «не сами события, а наша реакция на них». Из рис. 2.1 видно, что реакция рынка на новость может не уступать по значимости самой новости.

Война в Ираке разразилась в первые дни августа 1990 года. Но, как видно из рис. 2.1, цены на золото застыли на отметке 425 долл. Это был их максимум, установленный ранее в том же году. Цены не смогли преодолеть его, несмотря на Ближневосточный военный конфликт. Подобная неспособность цен подняться на фоне потенциально бычьих новостей сообщает массу интересного о состоянии рынка, а именно: нужно остерегаться рынка, не поднявшегося от бычьей новости. Обратите внимание, что после неудачи на уровне 425 долл. золото сильно «потускнело», вернувшись два месяца спустя к своему докризисному уровню 360 долл.

Опасайтесь также «тактики шушуканья», как ее называют японцы. Это распространение ложных слухов для обмана остальных участников рынка. Старайтесь избегать торговли на рынке, взбудораженном слухами. Исаак Ньютон сказал однажды: «Я могу рассчитать движение небесных тел — но не безумства людей». Так стоит ли участвовать в безумствах?


Рис. 2.1. Наблюдение за реакцией рынка на фундаментальную новость; золото — дневной график, декабрь 1990 г.

3. «Не говорить плохого»: не обсуждайте планируемые действия на рынке.

А ведь с вами, наверняка, так бывало. Оценив ситуацию, вы решаетесь на покупку и рассказываете кому-нибудь о своем решении. А в ответ слышите что-нибудь нелестное об этом рынке. И, поскольку в биржевой игре всегда присутствует элемент неопределенности, вы начинаете колебаться и отказываетесь от покупки. А рынок затем, конечно же, идет вверх.

Если вы тщательно изучили ситуацию на рынке, то лучше не рассказывайте о своем плане действий или же поделитесь им с человеком, в большей проницательности которого вы уверены. Пусть вашим главным советчиком будет сам рынок. В «Золотой жиле...» есть места, которые мне особенно нравятся, и в одном из них сказано так: «...хочешь все узнать о рынке, спрашивай у рынка — только так сможешь стать ужасным рыночным демоном». Хорошо сказано, верно? Ведь вам бы хотелось стать ужасным рыночным демоном7. Образные выражения японцев — лишь одна из множества причин притягательности их технического анализа.

А теперь обратимся к рис. 2.2, на котором прослеживается путь, увенчавшийся появлением свечных графиков.



Эволюционный путь к свечным графикам



A. Остановочный график (stopping chart): другие названия — точечный, линейный, звездный. Это самый ранний тип графика; он представлен диагональными или горизонтальными линиями, соединяющими только точки цен закрытия, и назван остановочным потому, что показывает уровень, на котором останавливается рынок в конце сессии.

Б. Шестовой график (pole chart): назван так по сходству его линий с шестами. Этот график дает больше информации, показывая диапазон между максимумом и минимумом сессии. Его линии указывают не только направление движения цен, но и величину их изменения в ходе каждой сессии.

B. Столбиковый график (bar chart): это комбинация из остановочного и шестового графиков.

Г. Якорный график (anchor chart): назван так по сходству с якорем. Он появился в эпоху Киохо (начавшуюся в 1716 году) и, по преданию, обязан своей формой тому, что обычным местом встречи торговцев рисом были портовые города.


Рис. 2.2. Эволюционный путь к свечным графикам.

Появление якорного графика стало важным этапом в развитии графического анализа. С добавлением цены открытия был получен график, где представлены цена открытия, максимум, минимум и цена закрытия. Не менее важной (и присущей только японским графикам) его чертой стала наглядная иллюстрация соотношения цен открытия и закрытия. Верхняя и нижняя точки якорной вертикали — это максимум и минимум сессии. Горизонтальная черта на якорной линии — это цена открытия, а стрелка — цена закрытия. Если цена закрытия выше цены открытия, то стрелка направлена вверх, а если цена закрытия ниже, то — вниз.

Д. Свечной график (candle chart): это следующий этап в развитии японского графического анализа. Появление свечных графиков окружено ореолом таинственности; скоре всего, это произошло на раннем этапе Мейджийского периода (начавшегося в 1868 году). Как видно из рис. 2.2Д, свечи — это усовершенствованный вариант якорного графика. Благодаря использованию черной и белой окраски тел визуальный анализ соотношения спроса и предложения стал проще, чем на якорных графиках.

Появление свечных графиков способствовало расцвету японского технического анализа, так как трейдеры стали мыслить категориями сигналов и торговых стратегий. Были выделены графические модели, усилилась роль рыночного прогнозирования. Особую значимость оно приобрело в 70-е годы прошлого века, когда возник японский рынок акций.

Как видно из рис. 2.2, столбиковые графики были предтечей более совершенных и эффективных свечных графиков. По сути, это означает, что западные аналитики отстают от японских, ибо в большинстве своем они все еще пользуются столбиковыми, то есть менее совершенными графиками.

Эскизы прикрепленных изображений

 

Прикрепленные изображения

 

[fxmen]

Построение свечи

Для овладения аналитической мощью свечей нужно прежде всего научиться строить стандартную свечу. Из рис. 2.3 и 2.4 видно, что она состоит из прямоугольной части и двух тонких линий сверху и снизу. Почему графики названы свечными, догадаться нетрудно: составляющие их части нередко напоминают свечи с фитилями. Прямоугольная часть свечи называется телом (real body). Оно отражает диапазон между ценами открытия и закрытия данной сессии. Если тело черное (т.е. закрашенное) — значит, сессия закрылась ниже, чем открылась. Белое (т.е. незакрашенное) тело означает, что сессия закрылась выше, чем открылась.

Тонкие линии выше и ниже тела — это тени (shadows). Они представляют крайние цены сессии. Тень над телом называется верхней тенью, а тень под телом — нижней тенью. Соответственно, высшая точкаверхней тени — это максимум сессии, а низшая точка нижней тени — минимум.




Свечные графики применимы в любом масштабе времени: дневном, недельном и внутридневном. Для дневного графика требуются цены открытия и закрытия, максимум и минимум сессии. Для недельного графика нужны цена открытия в понедельник, максимум и минимум недели и цена закрытия в пятницу. Для внутридневного масштаба необходимы цены открытия и закрытия, максимум и минимум за выбранный период (напр, часовой).

На рис. 2.3 представлена мощная сессия, при которой рынок открылся вблизи минимума, а закрылся вблизи максимума. О превосходстве цены закрытия над ценой открытия говорит белый цвет тела. На рис. 2.4 показана длинная черная свеча. Это — медвежья сессия: рынок открылся вблизи максимума, а закрылся вблизи минимума.

Японцы особо следят за соотношением цен открытия и закрытия. И это разумно, ибо данные цены, бесспорно, являются самыми важными ценами дня. В этой связи удивляет, что американские газеты сообщают о ценах открытия на фьючерсных рынках, но не публикуют аналогичных сведений по рынку акций. Мое недоумение разделяют и некоторые члены Ассоциации технических аналитиков Японии (NTAA), с которыми мне довелось беседовать: ведь японские газеты — в отличие от американских — приводят эти цифры.

Остается надеяться, что теперь, когда почти все коммерческие компьютерные программы по техническому анализу включают в себя и свечные графики, последние должны бы получить большее распространение на рынке акций; и тогда газеты, руководствуясь спросом, восполнят существующий пробел. А пока для получения данных, необходимых для построения свечей (цены открытия и закрытия, максимум и минимум), вам придется обращаться в специализированные информационные агентства. Они предоставляют сведения на дискетах или через модемную связь. Полученные таким образом данные обрабатываются программой по техническому анализу, которая строит соответствующий свечной график.

Должен предостеречь читателя, что некоторые информационные агентства, не располагая реальной ценой открытия на рынке акций, в качестве сегодняшней цены открытия сообщают цену закрытия предыдущей сессии. На мой взгляд, это некорректно. Для построения полноценного графика необходимо использовать реальные цены открытия. И хотя разница между ценой открытия акции и ее предыдущей ценой закрытия обычно невелика, в некоторых свечных моделях повышение или понижение цены открытия (по сравнению с предыдущей ценой закрытия) является важным сигналом. Достоверные данные о ценах открытия на рынке акций предоставляет агентство Dial Data (г. Бруклин, шт. Нью-Йорк).