Аналитика от компании Калита-Финанс, Аналитика от компании Калита-Финанс Опции

[Калита-Финанс]

Разрешение украинского кризиса приведет к стабилизации курса рубля.

Борьба между “быками” и “медведями” на этой неделе загнала USD\RUB в горизонтальный канал 64,8 - 66,8. В то время как одни опирались на положительную динамику на нефтяном рынке и играли на укрепление рубля, другие делали ставку на негативный исход встречи в «норманнском формате» в Минске. Отсутствие каких-либо политических заявлений со стороны официальных представителей создавало интригу вплоть до окончания встречи. Переговоры завершилась к открытию торгов на ММВБ в четверг, но первые противоречивые объявления о ее результатах вызывали недоумение, что отразилось высокой волатильностью рубля на валютном рынке. После открытия торгов 12 февраля биржевой курс доллара в течение часа совершил рывок вверх с отметки 65,2 рублей до 67,4, а затем последовал откат до уровня 64,5 рублей. Сейчас рынок настроен оптимистично: индекс ММВБ на завершении переговоров показал рост, рубль тоже демонстрирует положительную динамику. В то же время, впервые с декабря 2014 года фьючерс на поставку нефти Brent торгуется выше 60$, однако рубль пока с неохотой реагирует на это повышение. В настоящее время рост нефти связан с притоком спекулятивного капитала на фоне новостей о сокращении буровых установок в США, реальность же заключается в том, что объемы добычи нефти в штатах только увеличиваются, а члены ОПЕК продолжают демпинг конкурентов. Этот факт пока препятствует снижению курса доллара ниже 60 рублей, но по мере спадания геополитического напряжения рубль будет продолжать укрепляться.
На следующей неделе стартует февральский налоговый период, от которого поступит дополнительная поддержка рублю, но не стоит забывать, что очень важным фактором является соблюдение пунктов соглашения, среди которых режим прекращения огня. Случайная или преднамеренная провокация с любой стороны раскалит обстановку и вновь поднимет на повестку дня тему ужесточения санкций против России. Впрочем, нефть тоже может возобновить снижение, что незамедлительно отразится на рубле.

Ханин Максим, аналитик ФГ "Калита-Финанс"

[Калита-Финанс]

Рубль слабее, чем хочет казаться.

За прошедшую неделю российская валюта укрепилась более чем на 7% по отношению к доллару США, на фоне ослабления доллара по отношению к другим мировым валютам. Тренд укрепления на этой неделе сохраняется. Рубль уверенно чувствует себя ниже отметки 60, обновляя каждую торговую сессию локальный минимум и закрываясь в зеленой зоне. Поддержку «деревянному», как и на прошлой неделе, оказывали налоговые выплаты российскими компаниями, а также прошедшие погашения по внешним долгам.
Текущий локальный минимум 56,1 достигнут на открытии торгов в четверг. Рынок отыгрывал скачком нефтяных цен, спровоцированных новостями о военном вмешательстве Саудовской Аравии в йеменский вооруженный конфликт. В ходе торгов стоимость барреля Brent взлетела на 6%, почти до 60 долларов за баррель. Основные опасения трейдеров связаны с возможной блокадой морского пути, по которому ведется поставка нефти из Персидского залива через Суэцкий канал в страны Средиземного моря.
Поскольку новости из Йемена не способны задать долгосрочный тренд по «черному золоту», текущий скачок нефтяных котировок нужно рассматривать как временное явление. Отсутствие поддержки российской валюты со стороны компаний, выплачивающих НДПИ и акцизы, стало заметно уже во второй половине дня 26 марта, когда доллар отыграл у рубля практически все снижение, достигнутое на новостях из Йемена. На открытии торгов в пятницу эта тенденция, подкрепленная коррекционными движениями по нефти, продолжается. По состоянию на 11:00 28 марта биржевой курс доллара составлял 57,8 рублей.
Чем сильнее рубль, тем заметнее становится давление на российский бюджет. Укрепление российской валюты оказывает негативное влияние и на фондовый рынок. Большинство акций российских компаний за март потеряли в цене до 15%. Комфортно в такой ситуации чувствуют себя только ритейлерские сети, ориентированные на внутренний спрос. Подобная ситуация может вынудить ЦБ России вновь предпринять шаги по ослаблению монетарной политики.

Ханин Максим, аналитик ФГ "Калита-Финанс"