Российский фондовый рынок, Российский фондовый рынок . Экономика России и ее компаний Опции

[fxmen]

Большинство российских акций по итогам дня снова подешевели на 1,2-6,5 проц, возросшая волатильность дает надежды на начало восстановления рынка

Цены большинства российских ликвидных акций по итогам торговой сессии понизились на 1,2-6,5 проц. Массированный вывод средств глобальными инвесторами продолжился. В то же время, темпы обвального падения российского рынка акций в последние дни были очень высокими, что отклонило тренд от "нормальной" понижательной динамики и сделало многие ценные бумаги перепроданными. В результате, во второй половине торговой сессии отмечались попытки восстановления российского рынка. Впрочем, как это часто бывает после резких обвалов, это восстановление сопровождалось повышенной волатильностью рынка, вылившейся в очень широкие их колебания, говорят фондовые аналитики.

По итогам сегодняшних торгов индекс РТС уменьшился на 4,36 проц и составил 1334,33 пункта, что является минимумом /по закрытию/ после 16 июня 2006 г, когда он равнялся 1329,87 пункта. В то же время, сегодня индекс в течение торгов снижался до 1309,49 пунктов.

Ближайший /с датой исполнения 15 сентября/ фьючерс на индекс РТС сегодня к закрытию стоил 129750 пунктов против 136800 пунктов на прошлых торгах, что соответствует ожиданию индекса на уровне 1297,50 пункта.

Объем торгов акциями на классическом рынке РТС сегодня составил около 36,433 млн долл, что примерно на 4,8 млн долл выше аналогичного показателя предыдущих торгов.

Объем торгов фьючерсами равнялся около 2,419 млрд долл, опционами – 0,277 млрд долл против 2,057 и 0,605 млрд долл на предыдущих торгах, соответственно.

Индекс ММВБ сегодня к закрытию торгов понизился на 3,75 проц до 1114,67 пункта. Общий объем торгов в фондовой секции ММВБ при этом составил близкие к рекордным 274,899 млрд руб, что примерно на 39,5 млрд руб выше аналогичного показателя предыдущих торгов.

Индекс ПРАЙМ-ДЖЕНЕРАЛ по итогам торгов уменьшился на 3,7 проц и составил 237,74 пункта, а индекс "голубых фишек" ПРАЙМ-ТОП понизился на 4,6 проц и составил 187,93 пункта.

В течение торговой сессии на российском рынке акций продолжили преобладать пессимистические настроения. Главным фактором нестабильности на всех мировых фондовых площадках и российском в том числе продолжили оставаться новости о том, что инвестиционный банк Lehman Brothers, по-видимому, не сможет привлечь дополнительный капитал для стабилизации своего финансового положения. Это обвалило котировки акций финансового сектора.

Впрочем, вывод средств из российских активов продолжил вызывать "технические" распродажи из-за срабатывания стоп-лоссов у держателей маржинальных позиций.

Впрочем, локальное дно было найдено сегодня рынком немного выше 1300 пунктов по индексу РТС. После этого акции нефтегазовых компаний, особенно полугосударственных, стали восстанавливать свои позиции. Однако инвесторы, напуганные предыдущим обвалом, пока не спешат пополнять свои портфели российскими акциями. Видимо, они ждут, когда индекс РТС достигнет 1100 пунктов, говорят фондовые аналитики.

Как сказал аналитик компании "Атон" Евгений Носов, сегодня в течение торгов было сделано несколько заявлений, которые определили относительно высокую волатильность рынка внутри дня. "Во-первых, продолжилось обсуждение проблемы налогов в России – по итогам заседания бюро правления РСПП Алексей Кудрин сказал, что Минфин готов обсуждать дальнейшее снижение налогового бремени для нефтяников, но при этом не должен быть снижен НДС и другие налоги. Напомню, что ускорение вчерашнего падения во второй половине дня во многом было спровоцировано заявлением А.Кудрина о его позиции против новых налоговых льгот нефтяным компаниям", - указал эксперт.

"Далее, рейтинговое агентство S&P сообщило о том, что подтверждает текущий рейтинг России и сохраняет "позитивный" прогноз. Однако оно уточнило, что прогноз может быть снижен до "стабильного" вследствие ухудшения инвестиционного климата и оттока средств из страны. При этом агентство акцентирует внимание на том, что перспективы роста российской экономики зависят от ситуации с внешним финансированием". – продолжил он.

"Помимо этого, новостные агентства процитировали слова президента РФ Дмитрия Медведева о том, что текущее снижение рынка акций – временное явление и существует вероятность возвращения индексов на уровни начала текущего года при поддержке правительства. Подобной идеей роста могло бы стать, к примеру, введение новых "нефтяных" налоговых льгот или инвестирование средств Фонда национального благосостояния в акции российских компаний на среднесрочный период", - считает специалист.

"Выступление Д.Медведева достигло своей цели: акции нефтяного сектора по итогам дня продемонстрировали динамику "лучше рынка", - подчеркнул он.

"Сегодняшнее завершение торгов оставляет надежды на отскок в течение завтрашней сессии, в случае если внешний новостной фон не преподнесет новых сюрпризов", - заключил Е.Носов .

По итогам же сегодняшних торгов в РТС цена обыкновенных акций Сбербанка (SBER) понизилась на 6,90 проц к предыдущему закрытию и составила 1,890 долл, цена акций "Роснефти" (ROSN) упала на 0,95 проц и составила 7,330 долл, обыкновенных акций "ЛУКОЙЛа" (LKOH) уменьшилась на 5,28 проц и составила 59,20 долл, акций "Норильского никеля" (GMKN) упала на 1,98 проц и составила 124,00 долл.

Обыкновенные акции "Норильского никеля" оказались лидерами по объему торгов /без учета акций "Газпрома"/ на классическом рынке РТС – 4,741 млн долл, акции Сбербанка - на втором месте /4,490 млн долл/, акции "ЛУКОЙЛа" - на третьем /4,162 млн долл/.

Цена обыкновенных акций "РусГидро" (HYDR) на ММВБ к закрытию уменьшилась на 11,74 проц и составила 1,30 руб. Объем торгов акциями "ГидроОГК" на ММВБ при этом составил около 416,735 млн руб /314,200 млн акций/, что примерно на 256,1 млн руб выше аналогичного показателя предыдущих торгов.

На фондовой бирже "Санкт-Петербург" объем торгов акциями "Газпрома" через терминалы РТС к закрытию составил около 0,072 млн акций, что примерно на 58 тыс акций больше аналогичного показателя предыдущих торгов. Цена акций "Газпрома" при этом составила 200,30 руб, что на 4,53, проц ниже аналогичного показателя предыдущих торгов. На ММВБ цена закрытия бумаг "Газпрома" равнялась 205,08 руб /снижение на 1,21 проц/ при близком к рекордному объеме торгов 118,501 млн акций /увеличение объема на 39,7 млн акций/. Минимальная цена акций "Газпрома" при этом сегодня составила 191,75 руб на акцию, максимальная – 208,69 руб. На классическом рынке РТС бумаги "Газпрома" подешевели на 3,33 проц до 7,83 долл.

[fxmen]

Центробанк спешит на помощь финансовому рынку. С радикальными мерами

Банк России первым из регуляторов предпринял шаги по спасению российского рынка, точнее его части – рынка банковской ликвидности. На встрече с журналистами в среду вечером председатель Банка России Сергей Игнатьев признался, что "Ситуация на финансовых рынках, сразу скажем, не очень приятная, ощущается острая нехватка ликвидности у банковского сектора, поэтому Банк России сегодня принял важные и радикальные решения для стабилизации ситуации на внутреннем финансовом рынке и поддержания ликвидности российских банков".

Действительно, начиная с конца 1998 г, максимальное движение Банка России по изменению нормативов в ту или иную сторону составляло 2 проц пункта, сейчас же оно составило 4 проц пункта. Правда, снижение нормативных требований ЦБР является временным – уже с 1 февраля 2009 г и с 1 марта 2009 г нормативы обязательных резервов будут поэтапно увеличены на 2 проц пункта соответственно. Как напомнил С.Игнатьев, осенью 2007 г Банк России поступил так же, временно снизив нормативные требования с условием их обратного увеличения в будущем.

По оценкам Центробанка, он высвободит с 18 сентября дополнительную ликвидность на сумму порядка 300 млрд руб, а повышение коэффициента усреднения с 1 октября также позволит высвободить банкам несколько десятков миллиардов рублей ликвидности.

"Важно то, что банки получат высвобожденные деньги очень быстро, уже в пятницу. При этом деньги могут получить все банки без ограничений", - сказал С.Игнатьев. По его мнению, ситуация с банковской ликвидностью может быть стабилизирована уже в ближайшие дни, "в банковском секторе я очень рассчитываю на то, что это вопрос дней: конец текущей недели - начало следующей недели". То, что принятые меры окажут воздействие на все банки – действительно важно. В последние несколько дней банки начали закрывать лимиты друг на друга, ставки МКБ поднялись до непривычных в последнее время высот. Причем лимиты кредитования закрывают не только на средние банки – в своеобразных "стоп листах" оказываются даже банки первой-второй десятки.

Напомним, в среду вечером, 17 сентября, совет директоров Банка России принял решение в целях стабилизации ситуации на внутреннем финансовом рынке и поддержания ликвидности российского банковского сектора о снижении с 18 сентября нормативов обязательных резервов: по обязательствам кредитных организаций перед физлицами в рублях с 5,5 проц до 1,5 проц; по обязательствам перед банками-нерезидентами в рублях и инвалюте с 8,5 проц до 4,5 проц; по иным обязательствам кредитных организаций в рублях и обязательствам в инвалюте с 6 проц до 2 проц. При этом предусмотрено поэтапное увеличение каждого из установленных нормативов обязательных резервов, начиная с 1 февраля 2009 г на 2 проц пункта, и начиная с 1 марта 2009 г – также на 2 проц пункта.

Кроме того, начиная с 1 октября 2008 г, коэффициент усреднения для расчета усредненной величины обязательных резервов повышается с 0,55 до 0,6.

"Мы рассчитываем на то, что высвободившиеся средства банки пустят не на долгосрочное кредитование или другие виды кредитования клиентов, а на поддержание необходимого уровня своей ликвидности и на совершение расчетов", сказал глава Банка России, надеясь на сознательность банков.

С.Игнатьев сообщил, что Банк России не изменил свои основные ставки - ставку рефинансирования, которая составляет 11 проц и ставку по однодневному РЕПО /7 проц/, но изменил ряд других, менее рыночных ставок. "Мы снизили ставки в среднем на 0,5-1 проц пункт по тем инструментам, которые пока не очень популярны у банков и мало применяются, возможно, из-за того, что по ним большие ставки", - сказал он. В частности, с 18 сентября снижаются ставки: по ломбардным кредитам на срок 1 календарный день, операциям прямого РЕПО по фиксированной ставке на срок 1 день и операциям "валютный своп" на срок 1 день /рублевая часть/ в размере 8 проц годовых;

минимальная процентная ставка по операциям ломбардного кредитования на аукционной основе на срок 2 недели в размере 7,5 проц годовых; процентная ставка по кредитам Банка России, предоставляемым в соответствии с положением Банка России N 312-П на срок до 30 календарных дней включительно, в размере 9,5 проц годовых; процентная ставка по кредитам Банка России, предоставляемым в соответствии с положением Банка России N 273-П на срок до 90 календарных дней, в размере 7,5 проц годовых, на срок от 91 до 180 календарных дней – в размере 8,5 проц годовых. Кроме того, повышены размеры поправочных коэффициентов Банка России, используемых для расчета стоимости обеспечения /"нерыночных" активов/ по кредитам Банка России, предоставляемым в соответствии с положением Банка России N 273-П и положением Банка России N 312-П, на 0,2.

Этими действиями Центробанк показал, что в данный момент он ставит цель по поддержанию ликвидности банковской системы превыше цели контроля над инфляцией, и отметим, что впервые за долгие годы Центробанк "задвинул" инфляцию на второй план. "В ближайшие дни мы ставим цель стабилизации банковского сектора выше, чем контроль над инфляцией, думаю, что с учетом всех решений, которые приняты Центробанком, а также Министерством финансов и правительством по предоставлению банкам бюджетных средств, это окажет большое влияние на стабилизацию ситуации в банковском секторе", - считает С.Игнатьев. По его расчетам, инфляция в 2008 г может составить около 12 проц. Меры, которые Банк России решил предпринять для стабилизации ситуации на внутреннем финансовом рынке, "несомненно, окажут некоторое влияние на рост инфляции, но не сильное. Замедление инфляции, которое мы ожидали, будет не столь быстрым, как мы рассчитывали. Но, тем не менее, инфляция будет снижаться", - заверил журналистов глава Центробанка. Он сообщил, что в последнем прогнозе Банка России по инфляции в 2008 г была цифра в примерно 11 проц, но "может быть, на 1 процентный пункт она будет выше. Но это моя личная оценка".

Кроме того, он напомнил, что в 2009 г целевой показатель по инфляции, который установлен в проекте денежно-кредитной политики на 2009 г в размере 7-8,5 проц, будет достигнут. По мнению главы ЦБР, причинами для снижения инфляции в России служит несколько факторов. Во-первых, достаточно медленный рост денежной массы в текущем году. Хотя, по словам С.Игнатьева, дополнительная ликвидность, которую Банк России предоставит банкам, может дать 1-3 проц пункта роста денежной массы к концу года.

Во-вторых, сейчас наблюдаются низкие цены на сельхозпродукцию – зерно и подсолнечник. "Эти цены ниже, чем год назад и значительно ниже, чем в апреле текущего года", - сказал глава Банка России. Третьим фактором, который повлияет на снижение инфляции, являются низкие цены на нефть, что повлечет за собой снижение цен на дизельное топливо и бензин.

В отношении нестабильной ситуации на фондовом рынке глава Банка России отметил, что на внутреннем фондовом рынке ситуация во многом зависит от Запада, "а там доминируют эмоции". "Фондовый рынок – вещь труднопрогнозируемая, но то, что он развернется, это очевидно, потому что цены очень смешные. Я думаю, что это произойдет очень скоро, может быть завтра, но я не хотел бы прогнозировать. Поскольку все дело зависит от психологии инвесторов, их эмоций", - сказал С.Игнатьев.

Отрадно, что сейчас в России существует сегмент, за который Банк России не очень беспокоится в данный момент. "Я уверен, что на валютном рынке не будет происходить сильных колебаний валюты, так как мы заявили, что не намерены изменять стоимостные коридоры бивалютной корзины", - сказал С.Игнатьев, добавив, что у Банка России есть серьезные возможности сдерживать колебания на этом рынке. Кроме того, он добавил, что сейчас колебания рубля стабильны, а в данной ситуации стабильность рубля является очень хорошим фактором.

Глава Банк России признался, что тот кризис недоверия, который возник у банков сейчас не самый худший: "сейчас сильный кризис доверия, приняты даже более радикальные решения, но летом 2004 г была ситуация куда хуже, 6 июля я даже ночь не спал". Он вообще назвал 6 июля 2004 г худшим днем за последние 10 лет /не считая кризиса 1998 г/, когда в развитии кризиса доверия банков друг к другу начали беспокоится и вкладчики, и у банков образовались очереди из физлиц, которые хотели забрать свои вклады.

Глава Банка России намекнул, что данные действия ЦБР не последние по поддержанию стабильности. Уже 18 сентября Банк России может принять решение об увеличении лимита по предоставлению ежедневной ликвидности с 500 млрд руб. "В пятницу будут приняты некоторые технические решения, многие из них будут действовать не сейчас, а в октябре", сказал С.Игнатьев, добавив, что в четверг он получит документы для ознакомления с вопросом о повышении ежедневных лимитов по предоставлению банкам ликвидности со стороны Центробанка. По его мнению, в пятницу решение о повышении лимитов будет принято. Сейчас лимит составляет 500 млрд руб, С.Игнатьев затруднился с ответом о том, насколько лимит будет повышен, "завтра ознакомлюсь с документами, тогда посмотрим".

Намерения регулятора во чтобы то ни стало успокоить банки и сгладить нервозность на рынке вполне серьезны, и он уже начал доказывать это на практике.