Пятничный прорыв на российском рынке был неубедительным Опции

[Алексей]

Пятничный прорыв на российском рынке был неубедительным

18.01.2013 19:39

Максим Звягинцев

В пятницу, 18 января, участники российского фондового рынка вновь осторожничали как могли. И это после того, как днем ранее индекс S&P 500 уверенно вышел на пятилетний максимум на уровне 1485 пунктов по факту публикации сильных макроэкономических данных: число новостроек на многолетнем максимуме, а число первичных обращений за пособием по безработице на многолетнем минимуме.

Мало того, рано утром 18 января позитивные новости пришли и из Китая. Здесь выше прогнозов оказались все три ключевых макроэкономических показателя: декабрьские данные об объеме промпроизводства и розничных продаж, а также о росте ВВП в IV квартале. Shanghai Composite на это отреагировал ростом на 1,4%.

Таким образом, условия для роста российского рынка явно есть, просто инвесторы не готовы в него поверить. Официально российские индексы в пятницу побывали на многомесячных максимумах: РТС вышел на восьмимесячный, а ММВБ - на девятимесячный. Однако ММВБ обновил экстремум сентября 2012г. всего на полпункта, и такой "прорыв" уверенным не назовешь.

По итогам торговой сессии 18 января индекс ММВБ повысился на 1,1% - до 1540,55 пункта, индекс РТС - на 1,14% и достиг отметки 1603,5 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 378,68 млрд руб.

Долгосрочные перспективы нефтегазового сектора туманны

К рыночному позитиву из США и Китая в пятницу добавилась оптимистичная динамика цен на нефть - февральский контракт Brent подорожал до 111 долл./барр., тогда как днем ранее котировки не могли выбраться из-под отметки 110 долл./барр. Положительное влияние на цену оказало повышение МЭА прогноза потребления нефти мировой экономикой на 2013г. на 1% - до 90,8 млн барр. Вполне обоснованное решение, особенно с учетом того, что экономический рост в Китае не замедляется. На фоне роста цен на нефть уверенно держалась нефтегазовая отрасль: "Татнефть" подорожала на 0,72%, "Сургутнефтегаз" - на 0,74%, НОВАТЭК - на 1,79%. При этом рост потребления нефти мировой экономикой не обязательно должен вызвать рост ее стоимости, ведь "сланцевая революция" продолжается, и активно наращивают мощности по добыче США. А значит, и перспективы переоценки российских нефтегазовых компаний в сторону повышения очень туманны.

Газпром пытается наскрести средства на Штокман

Заметное влияние на котировки оказали и корпоративные новости. Так, благодаря одобрению ФАС сделки по покупке "Роснефтью" компании ТНК-ВР котировки обоих эмитентов подросли на 1,41% и 2,15%. Газпром показал куда более скромный прирост капитализации - всего 0,54%. Концерн просит Минфин предоставить ему для освоения Штокмановского месторождения налоговые льготы, аналогичные льготам для остальных шельфовых проектов. Вряд ли можно говорить о том, что предоставление льгот станет позитивным событием для акций Газпрома. Столь дорогостоящий проект в условиях неясных перспектив спроса на российский газ с высокой вероятностью будет лишь разрушать акционерную стоимость концерна. В пятницу котировки акций Газпрома вернулись к сопротивлению 150 руб./акция, и большего здесь ждать пока смысла нет.

Котировки Сбербанка вышли к максимуму 2012г.

В банковском секторе сохранился спрос на обыкновенные (+2,25%) и привилегированные (+2,41%) акции Сбербанка, в то время как остальные представители отрасли в лице ВТБ (+0,8%), банка "Санкт-Петербург" (+0,71%), Банка Москвы (котировки не изменились) и "Возрождения" (-0,22%) покупателям малоинтересны. Скупка акций Сбербанка продолжается после пробоя круглого сопротивления 100 руб./акция. В понедельник (14 января) котировки поднялись выше этой отметки, затем пара сессий потребовалась на ретест этого уровня уже в качестве поддержки, и вот в четверг - пятницу убедившийся в состоятельности роста среднесрочный капитал начал взвинчивать котировки. Но на предстоящей неделе игрокам стоит проявить осторожность, когда цена акций поднимется к уровню 103,85 руб./акция и будет тестировать максимум минувшего года. Тем, кто только планирует закупиться Сбербанком, лучше наращивать "лонги" уже выше этого уровня.

Пониженные объем торгов свидетельствует об отсутствии веры в рост

Пятничное обновление многомесячных максимумов российскими индексами не сопровождалось повышенным объемом торгов. Более того, по сравнению с предшествовавшими сессиями объем торгов даже понизился, причем очень существенно. В таких условиях ничего не остается, как повременить с покупками на среднесрочную перспективу даже в условиях роста в США и Китае. Поскольку российский рынок слаб на позитивном внешнем фоне при довольно высокой цене на нефть, есть весомые основания опасаться, что игроки только и ждут хорошего момента для начала агрессивных распродаж. Правда, не в начале предстоящей недели, поскольку биржевая примета гласит, что восходящая тенденция второй половины пятничной сессии делает высокой вероятность умеренно позитивной динамики и в течение первой половины предстоящей недели.

Технический postmarket

Техническая картина индекса ММВБ в лучшую сторону не изменилась. На недельном интервале хорошо видно, что рост последних месяцев не сопровождался сколько-нибудь значимыми откатами вниз, что привело к критическому перегреву рынка - на это указывает индикатор Stochastic. С технической точки зрения будет очень оправданно, если после произошедшего 18 января достижения максимума сентября 2012г. на уровне 1542 пункта (2) индекс развернется вниз, причем на длительный период - от нескольких недель до нескольких месяцев. Так что игроки, может, и правы, что отказываются скупать бумаги по текущим ценам. В таких условиях лучше делать ставки на разворот рынка вниз с ближайшей целью на уровне 1500 пунктов (1) по ММВБ. Если же более уверенное (не такое, как было 18 января - на 0,5 пункта) обновление сентябрьского максимума все же состоится, то придется отказывать от "шортов" в пользу покупок с целью 1640 пунктов (3) по индексу.



Рост индекса РТС в сравнении с рублевым коллегой выглядел чуть более уверенным: максимум сентября минувшего года обновлен почти на 10 пунктов, преодолена и круглая отметка 1600 пунктов (2). При этом последней покупатели все еще шугаются, поэтому тем, кто сформировал короткие позиции в расчете на предстоящее падение рынка, целесообразно продолжать их удерживать. Расчет "медведей" строится на ожиданиях закрытия новогоднего гэпа вверх, и к уровню 1530 пунктов (1) индекс спуститься вполне способен. Отменит "медвежьи" ожидания уверенный рост выше 1600 пунктов, из-за чего придется ориентироваться уже на отметку 1700 пунктов (потенциал роста, как и у индекса ММВБ, - 100 пунктов), куда через две недели придет среднесрочный восходящий тренд (3).


Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:

Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: накапливать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать

Рекомендации составлены на основании годовых консенсус-прогнозов таргетов инвестиционных компаний, представленных в продукте "Прогнозы цен акций"


Читать полностью: http://quote.rbc.ru/topnews/2013/01/18/33864810.html