Устойчивость восходящего тренда вызывает все больше вопросов Опции

[Алексей]

Устойчивость восходящего тренда вызывает все больше вопросов

01.02.2013 Максим Звягинцев

В пятницу, 1 февраля, российские "быки" провели неплохую попытку продолжить наметившийся накануне под конец торгов рост. Днем к этому располагали лучшие, чем ожидалось, январские показатели индексов деловой активности менеджеров по закупкам (PMI) в промышленных секторах Германии и зоны евро, а также падение уровня безработицы в зоне евро. Утренний китайский PMI пришлось проигнорировать, поскольку официальные данные указали на замедление роста деловой активности, тогда как данные, рассчитываемые банком HSBC, - на заметное ускорение.

После полудня индекс ММВБ побывал почти на 1556 пунктах, однако на этой высоте игрокам покупать надоело. Все-таки США все еще правят финансовым миром, и значение фьючерса на S&P 500 ниже круглой отметки 1500 пунктов к уверенным покупкам не располагало. С ростом было решено притормозить хотя бы до статистики из США.

Фундаментальных причин для покупок стало меньше

А она, статистика американская, нового повода для покупок не дала, поскольку там в январе неожиданно вырос уровень безработицы - до 7,9%. С учетом того, что рост последних месяцев во многом базировался на фундаментальных предпосылках, инвесторам теперь есть о чем серьезно задуматься: в среду ВВП оказался гораздо ниже ожиданий, в четверг превысило прогнозы число первичных обращений за пособием по безработице, а в пятницу вырос и сам уровень безработицы. Судьба 1500 пунктов по S&P 500 тем временем не решилась, и предстоящая неделя теперь должна стать для "быков" испытанием на выносливость.

По итогам торговой сессии 1 февраля индекс ММВБ повысился на 0,03% - до 1547,22 пункта, индекс РТС - на 0,38% и достиг отметки 1628,31 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 414,36 млрд руб.

Отчеты нефтяников за IV квартал 2012г. будут не слишком оптимистичными

Рост цен на нефть должен был оказать поддержку российской нефтегазовой отрасли, но смог лишь смягчить давление, вызванное неоднозначной отчетностью "Роснефти" по МСФО за IV квартал и 2012г. По итогам всего года компания смогла нарастить прибыль на 7,2%, однако в IV квартале показатель рухнул на 68,5% в квартальном исчислении. Теперь аналитики ожидают, что отчеты и других российских нефтяников не порадуют инвесторов. При этом отчет за IV квартал был лишь поводом для минутной слабости, а больший интерес представляют сообщения о подписании четырехлетнего контракта на 15 млрд долл. на поставку нефти в Польшу, внеконкурсная передача "Роснефти" премьер-министром РФ Дмитрием Медведевым 12 лицензий на шельфе и планы увеличить добычу нефти в 2013г. на 1-2%. То есть драйверы долгосрочного роста капитализации у "Роснефти" есть. Но в пятницу все же логично было падение ее котировок на 1,92%, а заодно и остальных представителей отрасли в лице ЛУКОЙЛа (-0,27%), "Сургутнефтегаза" (-0,39%), "Татнефти" (-0,18%) и "Газпром нефти" (-0,28%).

Сбербанк побывал на максимумах 2007-2011гг.

Важное событие произошло в пятницу в банковской отрасли - котировки Сбербанка побывали на уровне 110 руб./акция и даже чуть выше - на отметке 110,47 руб./акция. В этом районе расположены максимумы 2007г. и 2011г., и на рынке сейчас много споров о том, должны ли акции банка стоить дороже. Вообще, учитывая постоянный рост чистой прибыли и прирост бизнеса за счет покупки "Тройки Диалог", должны. Причем сильно дороже - от заявленных руководством банка 130 руб./акция и до ожидаемых многими инвесторами 150 руб./акция. Но за последние два с половиной месяца банк подорожал уже на 30%, и на достигнутых экстремумах пришло время проявить благоразумие. Инвесторы так и поступили - прошли покупки акций ВТБ (+0,59%) и банка "Возрождение" (+1,68%). Опасения по поводу устойчивости восходящего тренда в Сбербанке во многом технические, и если котировки закрепятся выше 110 руб./акция (чего в пятницу не произошло), капитал наверняка опять начнет перетекать сюда из ВТБ.

Инвесторам остается ждать сигналов из США

Итоги торговой сессии пятницы не радуют - российский рынок был способен вырасти и сильнее, тем более что цены на нефть сейчас благоприятствуют покупкам. Но уверенных покупок нет, все внимание инвесторов обращено куда угодно, только не на Россию - в Китай, в Японию, в США. В сложившихся условиях ничего не остается делать, как следить за судьбой ключевого уровня 1500 пунктов по S&P 500 на американском рынке.

На предстоящей неделе ситуация должна бы проясниться: потолок госдолга США временно повышен, печатный станок работает, и теперь надо либо расти дальше к новым многолетним максимумам, либо начинать давно назревшую среднесрочную нисходящую коррекцию. Развитие обоих сценариев равновероятно, поэтому ждем заокеанской отмашки для начала движения.

Технический postmarket

Очень опасно выглядит техническая картина по итогам завершившейся недели на длинном недельном интервале. Период закрылся разворотной свечой "додж", которая редко оставляет "быкам" шанс на продолжение восходящей тенденции. Вдобавок Stochastic явно начал разворачиваться вниз в зоне критической перекупленности. Игнорировать риски не стоит. В 2012г. столь сильный перегрев формировался дважды - в марте и в сентябре, и оба раза закончились очень приличным падением котировок - на 24% и 12% соответственно. Целесообразно присматриваться к "шортам" и на этот раз. Ближайшей целью снижения представляется круглая отметка 1500 пунктов (1), и это очень оптимистичная оценка - для снятия максимального за последние четыре месяца перегрева этого, конечно же, не хватит. Что касается уровней для формирования коротких позиций, то интересно этим будет заняться либо на локальном максимуме в районе 1566 пунктов (3), либо уже под уровнем поддержки 1540 пунктов (2), который на подошедшей к концу неделе проявил устойчивость.



Индекс РТС в пятницу подрос заметнее рублевого коллеги, чему помогло ослабление курса доллара по отношению к рублю - впервые с мая 2012г. курс опустился за отметку 30 руб./акция. В результате индекс почти вернулся к недельному максимуму в районе 1638 пунктов (2). В условиях критического перегрева такой подъем создает хорошие условия для открытия коротких позиций на десятимесячном максимуме. Защитные стоп-лоссы хорошо выставить в район 1650 пунктов, а рассчитывать можно на падение к круглому уровню 1600 пунктов (1). Такое снижение станет лишь краткосрочным коррекционным откатом, который не сломит восходящего тренда - "быкам" опасаться нечего, и небольшое падение они могут себе позволить.



Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:

Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: накапливать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать


Читать полностью: http://quote.rbc.ru/topnews/2013/02/01/33875396.html